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SemiAnalysis) 메타 컴퓨팅: 모두가 클라우드가 되기를 원한다 (Meta Compute)최근 블룸버그를 비롯한 언론에서 메타(Meta)가 새로운 형태의 AI 클라우드 제공자(Neocloud)가 될 수 있다는 보도가 나오자 시장은 즉각 반응했습니다. 코어위브(Coreweave)나 네비우스(Nebius) 같은 기존 네오클라우드 기업들의 주가가 급락했고, 컴퓨팅 시장에 '공급 과잉'이 올 것이라는 논쟁이 다시 점화되었습니다.하지만 SemiAnalysis는 이러한 시장의 반응이 완전히 틀렸다고 분석합니다. 메타의 데이터센터 및 컴퓨팅 확보는 둔화하기는커녕 오히려 더욱 가속화될 것입니다.2027년 자본 지출(Capex)과 인프라 확장막대한 전력 확보: 메타는 올해 상반기에만 클라우드 및 코로케이션(Colo)을 통해 5GW 이상의 전력 용량을 계약했습니다. 이는 메타가 자체적으로 구축 중인 데이터센터 용량은 포함하지도 않은 수치입니다.건설 가속화: 언론에서는 미국 데이터센터의 절반이 지연되고 있으며 건설 중인 용량이 5GW에 불과하다고 보도했지만 이는 사실이 아닙니다. 메타의 가장 큰 두 개 캠퍼스만 합쳐도 이미 2.5GW의 용량이 건설 중입니다.모든 것이 컴퓨터이자 네오클라우드: 메타의 컴퓨팅 인프라 투자는 상상을 초월하는 속도로 진행되고 있습니다.메타의 4가지 핵심 컴퓨팅 활용 전략메타가 이 거대한 컴퓨팅 자원을 어떻게 활용할지, 그리고 클라우드 시장에 공급 과잉을 일으킬지에 대한 의문이 생깁니다. 메타는 기존 네오클라우드와는 완전히 차별화된 4가지 고부가가치 활용처를 보유하고 있습니다.최첨단 AI 모델 (MSL - Meta Superintelligence Labs): 메타는 최첨단 모델 훈련을 포기하지 않았습니다. 추가 확보되는 컴퓨팅 자원의 대부분은 여전히 MSL로 향하고 있으며, 앤스로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI)를 따라잡기 위해 고군분투 중입니다.광고 추천 시스템 (RecSys): 메타는 수익 성장을 가속화하기 위해 광고 추천 시스템의 복잡성을 10배 이상 키울 수 있다고 믿고 있습니다. 이를 위해서는 막대한 추론 및 훈련 컴퓨팅이 필요하며, 생성형 타겟팅 광고도 더욱 확대할 수 있습니다.제2의 베드록(Bedrock) 모델 - 앤스로픽과의 파트너십: 메타는 앤스로픽과 클로드(Claude)의 프라이빗 인스턴스 접근 권한을 얻기 위한 최종 협상 단계에 있는 것으로 파악됩니다. 이는 아마존의 베드록이나 구글의 버텍스와 유사한 서비스로, 메타 내부 사용은 물론 향후 B2B 영업/마케팅 SaaS 구축이나 외부 토큰 서비스(TaaS)로 확장될 수 있습니다.스페이스X(SpaceX) 방식의 수익화: 일론 머스크가 창출한 '대규모 주문형 컴퓨팅의 초고가 프리미엄 판매' 시장에 메타도 선별적으로 진입할 것으로 예상됩니다. 단 200MW의 용량만으로도 연간 100억 달러(약 13조 원) 이상의 수익을 창출할 수 있습니다.결론적으로 메타의 인프라 투자는 'CFO의 꿈'과 같습니다. 핵심인 MSL(슈퍼인텔리전스) 프로젝트가 실패하더라도, 30% 수준의 마진을 남기는 평범한 클라우드 벤더가 되는 것이 아니라 상기 언급된 고마진 대체재들로 쉽게 전환할 수 있기 때문입니다.심층 분석 1: 스페이스X의 꿈 - 일론 머스크 방식의 천재적 계약일론 머스크는 앤스로픽 및 구글과 맺은 컴퓨팅 임대 계약으로 AI 인프라 업계에 큰 충격을 주었습니다. 이 계약들의 MW당 수익은 경쟁사 대비 3~4배에 달합니다. 비용 구조가 비슷하다는 점을 감안하면 이익 격차는 훨씬 더 큽니다.초단기-초고가 계약 구조: 이 계약은 기본 3년이지만 양 당사자가 90일 이내에 취소할 수 있는 옵션이 있습니다. 즉, 자동 갱신되는 '3개월짜리 단기 임대'와 같으며 가격은 상상을 초월합니다.왜 다른 기업은 못하는가?: 일반 네오클라우드 기업은 대규모 클러스터를 구축할 때 자금 조달을 위해 다년간의 장기 계약이 필수적입니다. 반면 빅테크 3사(MS, 아마존, 구글)는 자체 생태계(OpenAI 지분, 자체 칩/플랫폼) 강화라는 더 큰 장기적 목표가 있습니다

글로벌 메모리 반도체 시장 업데이트 (Bofa)1. 메타의 메모리 주문 감산 루머 해소• 최근 시장에서는 메타가 과잉 투자된 AI 서버나 클라우드 인프라를 외부 기관에 임대할 것이라는 추측과 함께 메모리 주문을 줄일 것이라는 우려가 제기되었으나, 이는 사실무근인 것으로 파악• 낸드 컨트롤러 IC 공급업체 및 기판 자재 제조업체 등 AI 공급망 핵심 기업들에 따르면, 메타의 장기 칩 및 부품 주문은 오히려 더욱 강해지고 있어• 메타는 자체 AI 데이터 센터의 성능 최적화를 위해 HBM, LPDDR5, 차세대 eSSD 등 첨단 프리미엄 메모리 칩을 더욱 적극적으로 채택• 향후 메타가 데이터 센터 인프라를 외부 고객과 공유하며 CSP로 영역을 넓히더라도, 이는 설비 과잉이 아니라 첨단 메모리를 활용한 비즈니스 포트폴리오 다각화로 해석하는 것이 타당2. 중국 CXMT의 아이폰용 DRAM 채택 가능성 제한• 애플이 향후 차세대 아이폰 공급망에 중국 CXMT의 DRAM을 의미 있는 물량으로 채택할 가능성은 극히 낮아• 여기에는 세 가지 명확한 진입 장벽이 존재하는데, 첫째는 미국의 대중국 반도체 기술 수출 규제 리스크이며, 둘째는 10Gbps 이상의 동작 속도, 1.1V 이하의 저전력 소비, 에러 정정 코드(ECC) 기능 등 애플이 요구하는 엄격한 기술 스펙 만족 여부• 마지막 셋째 장벽은 한국과 미국의 메모리 대기업들이 보유한 방대한 DRAM IP로, 애플이 특허 침해 소송 리스크를 무릅쓰고 검증되지 않은 칩을 쓸 이유가 없다는 점• 설령 CXMT가 저가형 모델인 아이폰 18e 등을 타깃으로 진입하더라도 중국 내 프리미엄 선호 현상으로 인해 저가형의 판매 비중이 낮아 실제 발주량은 미미할 것이며, 애플이 한국·미국계 DRAM 3사와 가격을 협상할 때 단가를 낮추기 위한 협상용 카드로 활용하는 수준에 그칠 전망3. 한국의 신규 메모리 클러스터로 인한 사이클 피크 우려 과도• 일각에서는 정부 주도로 대한민국 남서부 지역 등에 총 800조 원 규모의 신규 메모리 팹 클러스터를 구축하겠다는 대규모 지출 계획이 발표되자, 이를 메모리 업황의 고점 신호로 받아들이며 우려• 그러나 이 계획은 2026년부터 2035년까지 진행되는 용인 및 평택 클러스터 확장 공사에 우선 집중한 뒤 실행되는 극히 장기적인 프로젝트• 따라서 해당 신설 클러스터에서 시장에 의미 있는 수준의 반도체 생산 물량이 쏟아지는 시점은 아무리 빨라도 2033년 이후가 될 것• 현재 시장은 HBM뿐만 아니라 고용량 서버향 SOCAMM, 기업용 eSSD 등 다변화된 고성능 칩 수요가 강력하게 뒷받침되고 있으므로, 단기적인 Capex 과잉으로 인한 사이클 다운턴 우려는 시기상조4. 일본 반도체 공급망 조사를 통한 긍정적 업황 확인• 최근 일본의 투자자들은 현재 메모리 산업의 가파른 성장세 뒤에 올지도 모를 잠재적 다운턴 가능성에 대해 높은 경계감을 보이고 있어• 하지만 일본 현지 반도체 기업들의 경영진과 낸드 공급망 업체들을 직접 조사한 결과, 시장의 우려와 달리 향후 업황에 대해 매우 낙관적이고 강력한 가이던스를 제시하고 있음이 확인• 구체적으로는 2분기 ASP가 낸드를 중심으로 크게 상승했으며, 대기 중인 3분기와 4분기의 ASP 역시 2분기 대비 지속적인 우상향 흐름을 이어갈 것으로 예측• 아울러 공급 물량 확보 중심의 LTA체결이 늘고 있고, 일본 내 낸드 업체를 중심으로 철저하게 절제된 Capex 및 생산량 통제가 이루어지고 있어 2027년에는 DRAM과 낸드 전반에 걸쳐 심각한 공급 부족이 발생할 가능성이 높아

팔란티어 CEO, "일부 미국 정부 고객들 오픈소스 AI로 전환"최근 다른 소프트웨어 업계 리더들과 마찬가지로, 팔란티어(Palantir)의 CEO 알렉스 카프(Alex Karp)는 기업들이 앤스로픽(Anthropic)이나 오픈AI(OpenAI)와 직접 거래하기보다는 고객의 지갑과 이들 두 AI 기업 사이에 신뢰할 수 있는 중개자가 필요하다는 점을 설득하는 데 주력하고 있습니다.https://www.theinformation.com/newsletters/applied-ai/palantir-ceo-says-u-s-government-customers-switched-open-source-ai

앤스로픽이 맞춤형 AI 칩을 제조하기 위해 삼성과 초기 논의를 진행 중디 인포메이션(The Information)에 따르면, '클로드(Claude)' 개발사인 앤스로픽이 맞춤형 AI 칩을 제조하기 위해 삼성과 초기 논의를 진행 중인 것으로 알려졌습니다.​앤스로픽은 아직 초기 기획 단계에 머물러 있으며, 이 프로세서가 어떤 기능을 수행할지, 그리고 AI 서버나 클러스터에 어떻게 접목될지를 결정하는 과정에 있습니다.​삼성은 자사의 2나노(nm) 공정 기술과 첨단 패키징(advanced packaging) 역량 덕분에 유력한 제조 파트너로 고려되고 있는 것으로 전해졌습니다.

도널드 트럼프​이거 어떻습니까? 위대한 미국 기업 마이크론(Micron)이 아이들의 미래를 위해 트럼프 계좌에 2억 5천만 달러를 넣겠다고 발표했고, 오늘 그들의 주식이 9포인트 올랐습니다. 고맙습니다 마이크론!

테슬라 2분기 인도량 발표테슬라는 2분기에 전년 동기 대비 25% 증가한 48만 126대의 차량을 인도월스트리트의 예상치는 40만 6,000대 2분기 총 생산량: 45만 1,758대13.5 GWh(기가와트시) 규모의 에너지 저장 장치(ESS)를 구축2026년 7월 22일 수요일 장 마감 후 2026년 2분기 재무 실적을 발표할 예정

미국 6월 고용 보고서비농업 부문 고용 +5만 7천 명 (예상치 +11만 3천 명) 실업률 4.2% (예상치 4.3%)경제활동참가율 61.5% (예상치 61.8%) 민간 부문 고용 +4만 9천 명 (예상치 +10만 7천 명)시간당 평균 임금 전월 대비(MoM) 0.3% (예상치 0.3%) 시간당 평균 임금 전년 대비(YoY) 3.5% (예상치 3.5%)주간 평균 노동시간 34.3시간 (예상치 34.3)5월 고용 +17만 2천 명에서 +12만 9천 명으로 수정 4월 고용 +17만 9천 명에서 +14만 8천 명으로 수정4월 및 5월 합산 총 7만 4천 명(-74K) 하향 수정

Citi, 삼성전자의 목표주가를 46만 원에서 53만 원으로 상향, '매수(Buy)' 투자의견을 유지 2026년 영업이익 전망치 상향 조정씨티(Citi)는 AI CPU 수요 가속화로 인해 서버 D램(DRAM) 가격이 예상보다 가파르게 상승한 점을 반영하여, 삼성전자(KS:005930)의 목표주가를 46만 원에서 53만 원으로 상향 조정하고 2026년 영업이익 추정치를 20% 높였습니다.이번 전망치 상향은 최근 몇 주간 삼성전자의 주가 하락에도 불구하고, 메모리 시장의 펀더멘털이 약화되는 것이 아니라 오히려 강화되고 있다는 씨티의 확신을 보여줍니다."AI CPU 수요 가속화에 힘입어 주력 서버 D램인 64GB DDR5 RDIMM의 평균판매단가(ASP)가 예상보다 강세를 보일 것으로 예상합니다." D램 및 낸드(NAND) 가격 상승 궤적씨티의 수정된 분석의 핵심은 64GB DDR5 RDIMM 가격의 실질적인 상승 궤적입니다. 씨티는 해당 모듈의 가격을 종전 2026년 연말 예상치였던 1,586달러에서 대폭 상향하여 다음과 같이 모델링했습니다.2026년 2분기: 1,310달러2026년 3분기: 1,612달러2026년 4분기: 1,805달러이를 바탕으로 씨티는 삼성전자의 2026년 2분기 D램 및 낸드 평균판매단가(ASP)가 전 분기 대비 각각 +44%, +57% 상승할 것이며, 하반기에도 추가적인 상승세가 이어질 것으로 전망했습니다.2026년 연간 가격 성장률 전망치 상향:글로벌 D램 ASP 성장률: +200%(기존) ➔ +234%(수정) (전년 대비)글로벌 낸드 ASP 성장률: +186%(기존) ➔ +236%(수정) (전년 대비)서버 D램 혼합(Blended) ASP 성장률: 전년 대비 +363% 예상SSD 가격 상승률: 전년 대비 +330% 예상씨티는 CPU 주도의 D램 구매와 더불어, AI 추론 워크로드에서 발생하는 KV 캐시 메모리 수요를 구조적 순풍(Tailwind)으로 지목했습니다.삼성전자 실적 모델 및 향후 전망이러한 수정된 가격 가정은 삼성전자의 실적 모델에 직접적으로 반영되었습니다.2026년 연간 영업이익: 기존 334조 원 ➔ 401조 원으로 상향2027년 연간 영업이익: 기존 417조 원 ➔ 517조 원으로 24% 상향씨티는 기대 이상의 서버 D램 가격 환경에 힘입어 당장 2026년 2분기 영업이익을 84조 원으로 전망했습니다. 또한 올해 남은 기간의 분기별 D램 및 낸드 ASP 성장률도 종전 추정치를 훌쩍 뛰어넘을 것으로 내다봤습니다.D램 ASP 성장률 (전 분기 대비): 3분기 +20%(종전 +13%), 4분기 +13%(종전 +11%)낸드 ASP 성장률 (전 분기 대비): 3분기 +34%(종전 +17%), 4분기 +15%(종전 +6%)시장 우려에 대한 씨티의 반박최근 삼성전자의 주가 약세와 관련해, 씨티는 AI 인프라에 대한 우려로 인해 메모리 수요에 대한 근본적인 재평가가 필요하다는 시장의 내러티브를 정면으로 반박했습니다."메타(Meta)로 인해 촉발된 AI 컴퓨팅 과잉 용량에 대한 시장의 우려가 있었으나, 당사는 최근의 주가 하락을 단순한 기술적 조정으로 보고 있습니다."씨티의 기본 시나리오는 AI 설비투자(Capex)를 둘러싼 단기적인 노이즈가 'CPU 기반 AI 워크로드 확장에 따른 고대역폭 및 고용량 서버 메모리에 대한 구조적 수요'에 의해 완전히 상쇄되고 있다는 것입니다.한국 증시에 상장된 메모리 주식들은 하이퍼스케일러 기업들의 자본 지출 지속 가능성에 대한 의문으로 간헐적인 매도 압력에 직면해 왔습니다. 하지만 씨티는 "서버 D램 가격이 이미 그러한 우려를 뛰어넘는 성과를 보여주고 있다"고 분석했습니다."최근 약화된 시장 투자 심리에도 불구하고 메모리 펀더멘털은 건재하며, 강력한 CPU 수요에 힘입어 서버 D램 가격이 기대 이상의 실적을 내고 있습니다. 2026년 하반기에도 서버 D램 ASP의 랠리가 예상됩니다."

DA Davidson, 팔란티어( $PLTR)에 대한 투자의견을 '중립(Neutral)'에서 '매수(Buy)'로 상향 , 목표주가를 165달러에서 175달러로 상향"팔란티어는 이익이 급증함에 따라 자사의 밸류에이션에 걸맞게 성장했으며, 멀티플(가치평가 배수)이 합리적인 수준으로 안정화되면서 미국 건국 250주년에 맞춰 투자자들에게 선물을 안겨주었습니다. 팔란티어는 다른 모든 소프트웨어 기업들 대비 몇 가지 경쟁 우위를 지니고 있으며, 이는 AI 시대에 더욱 두드러지고 있습니다. 최근 기업 고객들이 오케스트레이션(통합·조정) 계층의 필요성을 깨닫게 되면서 팔란티어의 필요성이 더욱 강조되고 있습니다. 이를 염두에 두고 당사는 투자의견을 중립에서 매수(BUY)로 상향 조정하며, 목표주가를 165달러에서 175달러로 상향합니다.최근의 상황 전개는 고객들이 AI 모델을 오케스트레이션(조정)하기 위한 수단으로 왜 팔란티어를 사용하게 될 것인지 정확히 보여줍니다. 앤스로픽(Anthropic)이 미국 정부와 대립하는 노선을 반복적으로 취한 결과 정부가 AI 모델에 규제를 가하게 되었고, 결국 앤스로픽은 시장에서 자사 모델을 철수시켰습니다. 만약 기업 고객이 이러한 모델들 위에 비즈니스를 직접 구축했다면, 비즈니스 중단으로 인한 피해는 재앙에 가까웠을 것입니다. 반면, 팔란티어와 같은 오케스트레이션 툴을 기반으로 비즈니스를 구축한 회사는 팔란티어가 솔루션의 기반이 되는 AI 모델을 교체하는 수준의 가벼운 전환 과정만 겪었을 것입니다.우리는 이러한 상황 전개가 팔란티어에 대한 가장 큰 잠재적 위협, 즉 '기업들이 자사의 가장 중대한 문제를 해결하기 위해 앤스로픽이나 오픈AI(OpenAI)를 찾을 것'이라는 우려를 불식시켰다고 믿습니다. 이 두 선두 연구소(프론티어 랩)가 자체적인 배포 회사를 설립하고 유능한 전진 배치 엔지니어(Forward Deployed Engineer)를 고용한다 하더라도, 그들은 이제 단일 AI 모델 회사에 운명을 맡기고 위험을 감수하기를 꺼리는 고객들의 기피 현상에 직면하게 될 것입니다. 오늘날의 최첨단(SOTA, State-of-the-Art) 모델이 내일은 최고가 아닐 수도 있고, 어느 순간 더 저렴한 오픈소스 모델로 대체될 수도 있다는 점은 두말할 나위도 없습니다."

2026.07.02 16:19:41기업명: 삼성전기(시가총액: 143조 8,601억) A009150보고서명: 타법인주식및출자증권취득결정취득회사 : (가칭) 글라셈(대한민국(Republic of Korea))주요사업 : Glass Core 제조 및 판매취득금액 : 3,191억자본대비 : 3.3%- 취득 후 지분율 : 66.2%예정일자 : 2026-09-01취득목적 : 유리기판 시장 선점을 위하여 일본 스미토모화학의 자회사인 동우화인켐(주)와 합작법인 설립* 취득방법 현금 및 현물 출자공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260702800664회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009150

[반.전] AI capa가 남는다고? 그럴 리가... - 글로벌 반도체 투자 전략 점검안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.전일 Meta Compute 보도와 함께 필라델피아 반도체 지수는 6% 급락했고, 국내 Tech도 가파른 조정을 보이고 있습니다.메타가 컴퓨팅 파워를 외부에 판매할 수 있다는 것은 ‘잉여’ 컴퓨팅 자원이 존재한다는 것을 뜻하기에, 다시 또 AI 과잉 투자 논란이 불거지는 듯 합니다.그러나 AI capa가 ‘남아돈다’라는 해석은 과도하다고 생각합니다. 데이터센터 가동률은 변화를 보일 수 있습니다. 단기 임대를 통해 추가 수익을 추구하는 것은 합리적이자, AI CAPEX의 ROI를 개선시켜 주는 전략입니다.메타가 capa가 남을 걸 모르고 4월에 CAPEX 계획을 상향했을까요? GPU 임대 스팟 가격은 이유 없이 오르고 있는 걸까요?물론 AI 수요를 의심하지는 않아도, 주가 변동성은 두려울 수 있습니다. 자칫하면 월 말 메타 실적 발표때까지도 변동성이 확대될 수 있겠지요.방법은 두 가지입니다. 소나기는 피하고 보고 싶다면 엔비디아가 대안이 될 수 있습니다. 어느덧 AI 종목 중 가장 low-beta 종목이 되었습니다.그런데, 어차피 AI 수요에 대한 믿음이 확고하다면, 오히려 이번 변동성 구간을 단기 급등이 부담스러웠던 주식들에 대한 투자 기회로 활용할 수 있지 않을까요?그 정점에 있는게 바로 반도체 장비입니다. 마이크론의 어닝 서프라이즈와 LTA 발표, 삼성전자와 SK하이닉스 중장기 투자 전략이 발표된 지 이제 겨우 일주일입니다.증설 규모가 확장되고, 증설 기간도 길어지고 있다면, CAPEX cycle 역시 아직은 조기 국면임을 뜻할 것입니다. 갑자기 비싸져서 못 담았던 장비주들에 대한 투자 기회로 활용할 필요가 있다고 생각합니다.국내에서는 원익IPS를 top-pick으로 제시하고, 글로벌 관점에서도 역시 ASML, 램 리서치, 어플라이드 머티어리얼즈 등 전공정 대장주들의 이익 upside에 주목할 필요가 있겠습니다.당사 글로벌주식팀과 이번 사태에 대한 생각과 섹터별 영향을 정리해 봤습니다. 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.감사합니다.보고서 링크: https://bit.ly/3SHCL1J(2026/07/02 공표자료)

웰스파고META가 초과 컴퓨팅을 판매하려 한다는 보도는 AI 인프라의 기저 수요와 단위 경제성이 초기 시장 반응보다 더 양호하다는 긍정적 신호라고 판단한다.1. META 보도는 예상대로 AI 컴퓨팅 판매로의 공식적 전환을 시사하지만, 전체 수요를 줄이지는 않는다: 월요일 보고서에서 설명했듯이(WFS 애널리스트 Ken Gawrelski), 우리는 META가 초과 AI 컴퓨팅을 판매하기로 했다는 보도가 기존 모델을 대체하는 것이 아니라, 그 모델 노력에 추가되는 것이라고 본다. 이는 컴퓨팅 가치가 상승함에 따라 META가 잠재 컴퓨팅을 높은 ROI로 기회주의적으로 판매하고 있음을 반영할 가능성이 크다. 이러한 변화에도 불구하고, 우리는 META의 capex가 축소되거나 전체 컴퓨팅 수요가 낮아졌다고 보지 않는다.2. 기저 GPU의 가치는 계속 상승하고 있으며, GPU 유효 수명에 대한 베어 케이스는 약화되고 있다: 최근 계약과 실적 코멘터리를 바탕으로 볼 때, 우리는 META가 단기 공급 부족을 겪고 있을 가능성이 있다고 판단한다. 이는 META가 자사 용량의 기저 가치를 높이고, 이전에 생각했던 것보다 더 나은 경제성을 확보할 수 있게 해준다. 지난 분기 CRWV는 구형 세대 GPU(A100, H100, H200, L40S)의 가격이 전분기 대비 상승하고 있다고 강조했다. 그 결과, 우리는 GPU의 예상보다 양호한 경제적 가치가 유효 수명에 대한 베어 내러티브를 계속 약화시킨다고 본다.3. Take-or-pay 계약 구조는 CRWV를 계약상 보호한다: META는 CRWV의 최대 고객으로, 총 약정액이 350억 달러 이상이며 이는 마지막으로 보고된 백로그 990억 달러의 3분의 1을 넘는다. 다만 이 계약들은 take-or-pay 계약 구조로 되어 있어, 하드웨어 활용률이 하락하더라도 CRWV를 보호한다. META의 계약 종료 시점도 2031년 12월과 2032년 12월로 되어 있어, 각각 140억 달러와 210억 달러 규모 계약의 기간이 약 6년임을 시사한다. 이는 GPU의 전체 유효 수명에 해당한다.

궈밍치저의 최근 업계 조사에 따르면, 아마존(Amazon)의 자사 소비자 가전용 프로세서 조달 전략이 20년 만에 처음으로 중대한 변화를 맞이할 것으로 보입니다. 기존의 외부 조달 프로세서에서 벗어나 COT(Customer-Owned Tooling, 고객 소유 툴링) 모델을 채택하는 것으로, 자체 개발 칩의 백엔드(back-end) 설계 및 테스트 독점 파트너로 알칩(Alchip)을 선정했습니다. 핵심 사항은 다음과 같습니다:AI 컴퓨팅의 급격한 확장 속에서, 2026년 1분기 기준 최근 12개월간 아마존의 잉여 현금 흐름은 전년 동기 대비 95% 급감한 약 12억 달러를 기록했습니다. 재무적 유연성을 유지하고 AI 투자 사이클에 지속적으로 자금을 조달하기 위해, 아마존은 조직을 간소화하고 비(非) AI 사업의 비용 구조를 개선하고 있습니다.킨들(Kindle), 파이어 TV(Fire TV), 에코(Echo), 알렉사(Alexa) 지원 기기, 블링크(Blink), 링(Ring) 등 아마존의 자체 브랜드 소비자 가전은 현재 외부에서 조달된 프로세서를 사용하고 있습니다. 비용 구조를 최적화하기 위해 아마존은 외부 조달에서 점진적으로 벗어나 AI 칩 트레이니엄(Trainium)에 적용된 것과 유사한 COT 모델을 도입하여, 사내 프로세서 개발에 대한 주도권을 더욱 강화할 계획입니다.이러한 전환을 위해 아마존은 백엔드 설계 및 테스트를 담당할 독점 파트너로 알칩을 선정했습니다. 알칩은 각 설계 프로젝트에 대해 비경상 개발비(NRE, Non-Recurring Engineering)를 수취할 뿐만 아니라, 향후 프로세서 출하에 따른 수익도 얻을 것으로 예상됩니다.이 전략은 2027년부터 시작될 예정입니다. 전환이 완료되면 아마존 자체 프로세서의 연간 출하량은 약 4,000만 개에 달할 것으로 추산됩니다. 이러한 변화는 아마존 자사 기기의 비용 구조를 개선하는 데 도움이 될 것이며, 알칩에게는 의미 있는 성장 동력이 될 것입니다.+이러한 구조적 변화는 아마존이 AI 컴퓨팅의 장기적인 확장에 대비해 왔으며, AI 컴퓨팅 공급 과잉을 실질적인 문제로 여기지 않는다는 점을 시사합니다.https://x.com/mingchikuo/status/2072537950488035646?s=20

OpenAI가 미국 정부에 회사 지분 5%를 제공하는 방안을 트럼프 행정부와 논의샘 올트먼 OpenAI CEO는 AI가 만들어낼 막대한 부의 일부를 대중과 공유하려면, 국민이 회사의 재무적 지분을 갖는 방식이 가장 적절하다고 주장해왔다. 관계자들에 따르면 올트먼은 행정부와의 초기 논의에서 약 5% 지분을 제안한 것으로 전해졌다이 구상은 OpenAI만의 문제가 아니라, 미국의 주요 AI 기업들도 비슷한 지분을 공공 기구에 제공하는 형태를 포함한다. 대상 기업으로는 Anthropic, Google, Meta 등이 거론될 수 있지만, 이들 기업이 실제로 동의할지는 불확실하다.미국 정부가 AI 기업 지분을 보유하게 되면, AI 산업의 성장 이익을 국민과 나눈다는 명분을 만들 수 있다. 동시에 AI 기업 입장에서는 트럼프 행정부와의 관계를 안정적으로 만들고, AI가 일자리·사이버보안·데이터센터 건설·전력 인프라에 미치는 영향에 대한 정치적 반발을 완화하는 효과를 노릴 수 있다.다만 OpenAI와 미국 정부 사이의 논의는 아직 개념적·초기 단계다. 실제로 정부가 OpenAI나 다른 AI 기업의 지분을 받으려면 의회의 입법 조치가 필요할 수 있다고 관계자들은 설명했다.https://www.ft.com/content/7c803eab-8e80-4431-9a87-e943bf00e00b

그렇다면 CapEx는?당사의 모델은 현재 메타의 CapEx가 2026년 1,450억 달러에서 2027년/2028년에 각각 1,750억 달러/2,050억 달러로 증가한다고 가정합니다. 이는 메타가 2027년에 약 3.5GW의 용량을 확보하는 데 따른 것입니다.당사의 모델은 본질적으로 메타가 자체 1P 제품을 위한 용량을 구축한다고 가정하지, 모델과 도구의 API 제품군을 갖춘 완전한 기능의 하이퍼스케일 사업을 구축한다고 가정하지는 않습니다. 또한 당사는 네오클라우드를 규모화할 영구적 사업이 아니라 일시적인 보완 수단으로 가정합니다.따라서 메타가 실제로 이러한 기회에 집중하게 되는 정도에 따라, 앞서 설명한 것처럼 더 높은 리스크가 있는 만큼, 2027년/2028년 CapEx에는 상향 압력이 생길 것입니다. 이는 이 새로운 사업 제공을 위해 더 장기적인 데이터센터 용량을 구축해야 하기 때문입니다.모건스탠리 메타 CapEX 예상네오클라우드를 규모화할 영구적 사업이 아니라 일시적인 보완 수단으로 가정메타가 실제로 이러한 기회에 집중하게 되는 정도에 따라, 앞서 설명한 것처럼 더 높은 리스크가 있는 만큼, 2027년/2028년 CapEx에는 상향 압력이 생길 것 새로운 사업 제공을 위해 더 장기적인 데이터센터 용량을 구축해야 하기 때문