Куда смотрят прогнозы?В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).Краткие выводы вот в чем:🔘 Неопределенность относительно роста экономики выше, чем по поводу инфляции🔘 Есть небольшая тенденция к ухудшению прогнозов со временем, но она пока не магистральная (и среди самых свежих прогнозов есть довольно оптимистичные)🔘 Прогнозирующие низкий рост в среднем ожидают более выраженную инфляцию, но это наблюдение пока не очень четкое (такой вывод формируется исключительно за счет левого верхнего угла на X-Y графике, который при определенных условиях может тяготеть к стагфляции)В итоге, думаю что новый прогноз Минэка по базовому сценарию может уйти в район +0,8-1,0% по ВВП и +5,0-5,2% по инфляции. Тем более что это место пока вакантно 😏P.S. В комментариях — файл со ссылками на источники данных и дополнительные картинки
... ставок больше нет Тоже поиграю в угадайку и добавлю к общему пулу вариант -75 б.п.Понимаю, что в общем случае он маловероятен, но думаю, что сейчас сложились условия, чтобы он появился на столе:🔘 Хотя "недельки" волатильны и не всегда показательны, нулевая инфляция 2 недели подряд — это не про волатильность 🔘 Проблемы с ростом уже отмечены на самом верху, и с учетом лагов влияния ДКП переходить в следующий раз к -100 б.п. может быть поздновато (а прямо сейчас — страшновато) 🔘 Шаг -75 б.п. позволил бы обеспечить плавность и при необходимости сохранить все возможные опции для следующего решения, включая вариант повторения такого же шага в случае ситуации неопределенности ("давайте дождемся данных") 🔘 Рыночные ожидания допускают снижение ставки на 100 б.п., поэтому шаг -75 б.п. можно даже назвать почти консервативным Прогнозисты всех мастей думают по-другому, но тем интереснее) Дисклеймер: прогноз не обязательно отражает позицию организации и представляет собой попытку автора "залезть в коллективную голову" СД Банка России
Stockpiles Когда говорят о том, что Китай — один из главных потенциальных пострадавших от ситуации вокруг Ирана, потому что он импортирует энергоресурсы... ... забывают о его исключительной политике в отношении стратегических резервов (Россия в глобальной политике / Reuters — кому что больше нравится)
⚡️ Апрельский обвал в электропотреблении: −2,4% г/г и −3,2% г/г с поправкой на температуру.60-дневная скользящая ушла в глубокий минус — так резко кривая не падала ни разу в новом цикле. Экономика тормозит?@mikhailrasstrigin
Сетевое и феноменальное Я сегодня не выпил кофе с лимоном, поэтому нет настроя писать два поста. На той неделе у меня в ЖНЭА вышла статья о сетевых эффектах мировой торговли, а сегодня рассказал в Вышке о феномене китайского экспорта.(ЖНЭА) Интересно скорее как рассуждение о том, что из сетевого анализа применимо к мировой торговле — так, взвешенные индексы центральности превращаются в банальность, а невзвешенные отражают мелочевку, зато по коэффициентам кластеризации различия между взвешенной и невзвешенной версией содержательны; прикладнуха не очень интересна из-за публикационного лага в год (ВШЭ) Интересно как набор фактов (сплетенных вокруг темы расхождений в динамике экспорта Китая в текущих и сопоставимых ценах), которые поясняют, за счет чего Китай смог дико нарастить экспорт в последние годы и кого он подвинул; прикладнуха здесь детальная и, на мой взгляд, довольно показательная, но 2025 год все-таки не охвачен (т.к. использовалась БД BACI) На картинке — пара слайдов из сегодняшней презентации
Запасливый хомячокКитайский импорт в марте прибавил 27.8% г/г, а в первом квартале увеличился на 22.7% г/г. Четверть вклада дали нерасшифрованные в предварительных данных страны. Заметно возросли поставки из Южной Кореи, Австралии, стран Латинской Америки. Импорт из «Малайзии» упал на 27% (на 7 млрд долл.), но зато из «Гонконга» — возрос в 3.3 раза (на 11.3 млрд долл.).В общем, все идет согласно пятилетнему плану.P.S. Не подумайте, что про Малайзию — это намек на падение импорта Китая из Ирана в связи с Ормузом (на добавленном графике такого и близко нет). Скорее речь об общем постепенном снижении в течение всего 2025 г.
11/11Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
Границы поколенийК посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).Что в итоге?🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установкамиГраницы поколенийК посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).Что в итоге?🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами),
