Экономика — это кто?

Пошлины ТрампаДа, я знаю, что поздно, но это лучше, чем никогда. Кстати, всю теорию об импортных пошлинах я недавно описывал в двух постах по этой теме:ПервыйВторойКонтекстПару дней президент США Дональд Трамп ввел импортные пошлины на все страны мира. Плата за ввоз товара в США введена тем выше, чем ниже торговый баланс США с этой страной (это мы еще разберем). В результате мировые биржевые индексы резко упали (местами даже на 10-15% за пару дней), в самих же США случилась крупнейшая за всю историю торгов распродажа акций.По какому принципу вводились пошлины?Трамп сказал на своём выступлении, что пошлины вводятся по принципу ответных мер: чем выше импортные пошлины в стране на товары из США, тем выше США введет пошлины в ответ. Однако довольно быстро выяснилось, что это была ложь: пошлины рассчитывались исходят из торгового баланса двух стран: чем он ниже, тем выше было значение пошлин. Торговый баланс — это разница между экспортом из страны и импортом в страну. Страны, которые в основном продавали в США товары, получили огромные тарифы: ведь они не могут ввести серьезные ответные пошлины, так как из США к ним продаётся товаров гораздо меньшею. Страны, в которые же США продаёт свои товары, получили минимальный размер пошлин — 10%, так как при высоких пошлинах они могут сильно снизить закупки из США ответными действиями.В чем цель введения пошлин?Можно выделить несколько основных целей, которые декларировало американское правительство:1) Выравнивание торгового баланса. США хотят стабилизировать торговый баланс, чтобы не печатать больше денег для правительства, а покупать товары на доходы от экспорта. Эта мера — часть плана по остановке роста госдолга США. По моему мнению, из-за торговой войны доходы бюджета США могут только снизиться, так что это рискованная авантюра.2) Пополнение бюджета. Теоретически, импортные пошлины способны сильно повысить благосостояние и наполнить бюджет, если они введены против страны, которая экспортирует большую часть товаров в США (напри

Милитаризация ЕвропыНа последних саммитах лидеры стран ЕС провозгласили стратегию милитаризации, а Еврокомиссия разрабатывает проект финансирования обороны на рекордные 800 миллиардов евро. Разберем детали.КонстекстЛидеры Европы после "раскола" западной коалиции (Трамп снижает поддержку Европы и НАТО) стали опасаться растущей опасности со стороны России. Они объявили о программе инвестиций в производство вооружения на территории ЕС и создания собственной армии не под юрисдикцией НАТО. Финансирование будет осуществляться из резервных фондов и за счет увеличения госдолга, так как лишних средств в экономике нет: Европа, как США, имеет огромный дефицит бюджета. Налоги обещали не повышать.Также стоит сказать, что экономика Европы сейчас испытывает кризис в реальном секторе: после отказа от дешевых энергоносителей из России там происходит процесс деиндустриализации. Ситуацию в экономике можно охарактеризовать как обратную перегреву в России.Перспективы реализации такой программы1) Программа роста военных расходов может оказаться эффективной в условии кризиса реального сектора. Это называется Кейнсианским эффектом: через рост госзакупок (даже бесполезных) можно занять простаивающие мощности в экономике и дать людям работу. Так, например, США с помощью строительства "дорог в никуда" смогли выйти из Великой депрессии. Доходы, которые получают компании и работники, они направят на потребление, что даст заказы всей экономики. 2) При чрезмерном росте расходов на оборону Европа может попасть в ту же самую ситуацию перегрева, что и Россия. В таком случае Кейнсианский эффект работает уже в обратную сторону, усиливая перегрев и приводя к гонке зарплат и инфляционному разрыву (как сейчас в России)3) Основная проблема — финансирование. Страны Европы имеют очень большие долги. У них нет таких больших резервов (относительно уровня госдолга), а правительство постоянно находится в дефиците бюджета, который теперь значительно усугубится. Все эти факторы могут привести к значительному фина

Торговая война Трампа: динамикаКак там поживает Северная Америка? Давайте разбираться.КонтекстС приходом к власти новый президент США Дональд Трамп объявил о введении торговых пошлин на импорт из Канады, Мексики и Китая. Эти пошлины уже вступили в силу, а теперь Трамп анонсировал дополнительные импортные пошлины в 10-25% на товары из ЕС и повышение пошлин с 10 до 20% на импорт из Китая.Как конкретно работают импортные пошлины, что такое политика протекционизма в целом и всю теорию на этот счет я расписал в первом посте, когда торговая война только начиналась.Повторим про импортные пошлиныЧитайте первый пост для детального разбора, а тут вкратце. Введение пошлин в одностороннем порядке приводит к повышению благосостояния страны за счет поддержки внутренних производителей и изъятия денег у другой страны с помощью налога. Однако, контрпошлины, которыми с большой вероятностью ответят другие страны, создают ситуацию двойного проигрыша: каждой стране становится хуже от торговой войны.Как отреагировали конкуренты США?Мексика пока до конца не разработала механизм ответных пошлин.Канада уже ввела первые пошлины на импорт из США, население резко снизила свой уровень доверия к США и местами стало бойкотировать товары из Штатов. Разрабатываются глобальные ответные меры.Китай ввел импортные пошлины на товары из США по большей ставке (20% против американских 10%) и разрабатывает дальнейшие ограничения торговли.ЕС пока не то чтобы приступил к продумывают контрмер, или же они находятся в начальной стадии. Торговые пошлины против ЕС Трамп пока не вводил.Таким образом, мы попали в равновесие: при прочих равных всегда стоит вводить импортные торговые пошлины, но при всеобщей торговой войне каждая страна пострадает.К чему приведет торговая война?США решили воевать сразу на всех фронтах, обложив пошлинами почти всех своих основных торговых партнеров. Кажется, что это ни разу не здравое решение: давайте посмотрим на ожидаемые экономические эффекты.1) Это приведет к разгону инфляции в США

Сильнейший энергетический кризис в странах ПрибалтикиКак говорится "ой, а что случилось?"КонтекстОколо недели назад Латвия, Литва и Эстония торжественно отключились от единого энергокольца (системы доставки электричества) БРЭЛЛ, по которому они могли покупать электричество из России. Я писал про это большой пост с аналитикой и прогнозами.Прошла неделя, и стоимость электричества для предприятий увеличилась на !300%!, а тарифы для населения выросли на 50%.Но это же не всё?Оказалось, что стоимость промышленного электричества стала самой высокой в Европе (а была одной из самых низких). На этом фоне крупнейшие заводы Прибалтики оказались на грани закрытия: они больше не могут окупать издержки. Первые публичные новости о прекращении производства были уже 6 дней назад: крупнейший эстонский древообрабатывающий завод прекратил производство на фоне высоких цен на электроэнергию, а его финансовый директор заявил, что после их завода с такими же проблемами столкнётся вся тяжелая промышленность Эстонии.Также где-то дней 5 назад видел статистику продаж: спрос населения на дизельные электрогенераторы в начале 2025 года вырос в 4 раза.Выводы:Оказалось, что краткосрочный эффект оказался слишком сильным и потряс бизнес и население страны Прибалтики. Его можно сравнить с энергокризисом в Европе в 2022 году, но если там счет шел на месяца, то в Прибалтике все случилось за неделю. Остаётся только пожелать экономическим отделам правительства стран немного больше времени уделять простейшему анализу и не стрелять себе в ногу.

Заявления ЦБ на пресс-конференции: жесткая риторика.Разберемся в том, что нам хочет сказать ЦБ. Напомню, что ставку решили оставить на уровне 21%.О чем говорила Набиуллина?После объявления об изменении ставки глава ЦБ выступила с довольно жесткими заявлениями:1) ЦБ повысил прогноз по средней инфляции на 2025 год до 6,5% с 4,5%.2) ЦБ не обсуждал снижение ставки, только повышение.3) Ставка может быть повышена в будущем.4) Проинфляционные факторы превалируют.Зачем она это говорила?Перед нами ярчайший пример вербальной интервенции. ЦБ необходимо убедить всех в продолжении жесткого сдерживания экономики, чтобы люди, фирмы и инвесторы понизили свои инфляционные ожидания и имели больше стимулов сберегать деньги, а не тратить их.Вербальные интервенции работают на самосбывающихся прогнозах: Если ЦБ говорит, что они смогут сдержать инфляцию, то люди, веря им, перестают тратить деньги и начинают их откладывать, так как верят в то, что они не обесценятся. В результате спрос на товары падает и фирмы действительно не будут поднимать цены.Значит ли это, что ЦБ действительно не рассматривал снижение ставки и не будет ее снижать в будущем?Не значит. ЦБ просто даёт сигнал, что давай-те ка снижайте потребление, и тогда мы начнем ставку снижать. Проинфляционные факторы (такие как высокие госзакупки и дефицит кадров) пока остаются в экономике, но начинают нарастать и антиинфляционные: рост курса рубля, близость переговоров об окончании СВО, финальная стадия перегрева экономики, когда рост зарплат вынудит фирмы сокращать производство.Что будет дальше?Как мы видим, ЦБ действует всегда четко по ситуации, стараясь не брать на себя лишние риски и при возможности сохранить ставку, чтобы не давать лишних сигналов, особенно в условиях сильной неопределенности (а эта неопределенность все сильнее нарастает в последнее время). В целом, ЦБ просто компенсирует дисбаланс, который создаёт правительство своими госзакупками. Таким образом, теперь понятно, что ЦБ не реагирует на всякие новости, а только

Цб сохранил ключевую ставку на уровне 21%Ну почти) Эльвирочка не хочет рисковать.

Через 2 часа будут объявлены результаты заседания ЦБ по ключевой ставкеПопробую сделать прогноз.Какие события влияют на решения совета директоров ЦБ?1) Инфляция с начала 2025 года начала постепенно снижаться. Спустя полгода, полностью согласно теории, эффект оп предыдущего цикла повышения ставки начал действовать. Таким образом, стимулов повышения ставки у ЦБ практически не имеется.2) Переговоры между Россией и США оказали сильный эффект на российский рынок: биржевые индексы выросли за день примерно на 8-10%, курс доллара падал ниже 90 рублей. События происходят слишком быстро, и это очень сильный сигнал для ЦБ готовиться к снижению инфляции и необходимости снижения ставки.3) В переговорах чувствуется очень высокий уровень неопределенности. Это дестабилизирующий фактор, который может заставить ЦБ повременить со своим решением.4) Экономика России остаётся перегретой: зарплаты растут, безработица находится на минимальном уровне.Какой выбор есть у ЦБ?Повышение ставки, я дума, больше не рассматривается: даже при сохранении статуса-кво инфляция замедляется, что устраивает ЦБ. В пользу снижения ставки говорят прогнозы о том, что СВО может закончится в перспективе полугода (и тогда инфляция очень быстро начнет снижаться, я писал про это предыдущий пост), и нужно успевать уже сейчас снижать ставку, чтобы её эффект выпал именно на период стабилизации экономики.Однако, высокий уровень неопределенности будущего и ситуация с продолжающимся дефицитом кадров на рынке труда может заставить ЦБ отказаться от снижения ставки, чтобы случайно не оказаться в ситуации, что переговоры ни к чему не приведут, и тогда снижение ставки лишь разгонит инфляцию.Ну так и какой прогноз?Я считаю, что и снижение, и удержание ставки почти равновероятны, но факторов для её снижения сейчас немного больше. Если учитывать события последних дней, то ЦБ должен хоть немного, но снизить ставку (но вопрос в том, будет ли он их в серьез учитывать). Так что пусть моим прогнозом будет снижение ставки на 1 п.п. до

Когда закончится СВО... ИнфляцияВсе чаще можно услышать разговоры о кулуарных переговорах России с США об окончании СВО. На этих слухах давайте разберем, что же будет происходить с Российской экономикой после её окончания. Так как эффектов будет слишком много, я сделаю про это серию постов, в каждом из которых я разберу один из макроэкономических показателей, и все эффекты, на него воздействующие. На этот раз это будет инфляция.КонтекстСейчас экономика России находится в стадии перегрева по двум основным причинам: 1) Огромный размер госзакупок, мультиплицирующийся на доходы населения и значительно повышающий спрос на товары как со стороны государства, так и со стороны населения.2) Дефицит кадров из-за участия большого количества трудоспособного населения на СВО, а также из-за эмиграции в 2022-2023 годах.Фактор перегрева в экономике приводит к постоянному инфляционному давлению. Перегрев по этой причине также называют "инфляционным разрывом ВВП" в экономической терминалогии.Какие эффекты на инфляцию стоит ожидать при окончании СВО?1) Падение госзакупок: скорее всего, в целях баланса бюджета может не резко, но правительство, скорее всего, снизит расходы на армию. Снижение госзакупок приведет к охлаждению спроса, прекращению перегрева и снижению инфляции.2) Возвращения солдат на гражданские профессии: сильнейший фактор, который моментально устранит перегрев экономики и прекратит гонку зарплат среди фирм. Устранение дефицита кадров приведет к возможности платить меньшие зарплаты, и фирмы, имея меньшие издержки, смогут не повышать цены на товары и услуги. Это приведет к значительному замедлению инфляции.3) Снятие части торговых санкций и возвращение иностранных компаний в Россию: на рынок России, вполне вероятно, вернется большое количество зарубежных потребительских товаров, что увеличит предложение и может привести даже к снижению уровня цен (к дефляции) по многим позициям (сильнее всего это может отразиться на рынке автомобилей).4) Ослабление финансовых санкций: Части

КстатиЯ начинаю активно вести свой канал по литературе, в котором я буду выкатывать обзоры с точки зрения теории литературы и содержания на различные фильмы, книги, песни, которые считаю очень проработанными, глубокими и интересными для анализа стараний авторов.Уже выпустил анонс разбора "Аноры", в дальнейшем будет очень много контента, а еще там со мной можно будет спорить, может даже буду видео выпускать, так что можете подписаться)А еще я выкатил первый обзор на "Группу крови" Кино.

Латвия, Литва и Эстония разорвали экономические магистрали с Россией и Беларусью.Прибалтийские страны перерезали (буквально) провода, отключившись от единой системы БРЭЛЛ (по первым буквам стран), существовавшей еще с советских времен.Контекст и причиныПрибалтика помимо БРЭЛЛ входила в Nord Pool — биржу электричества, в которую также входят все северноевропейские страны (Норвегия, Швеция, Финляндия). Теперь электричество они будут закупать на этой бирже. Прибалтийские страны славились своей дешевой электроэнергией (по сравнению с другими европейскими странами), которую они импортировали из России и Беларуси.Собственная генерация электричества в прибалтике составляет около 65-70% от их потребностей: электричество придется импортировать из ЕС и от северных соседей.Подготовка к разрыву энергосистемы с Россией была проведена практически полностью: в течение дня энергетика перешла на импорт электроэнергии из ЕС. Переходный период займет около месяца, в течение которого возможные некоторые нестабильности.Решение о разрыве энергосистемы является больше политическим: Литва, Латвия и Эстония — самые ярые противники России в Европе. Основа неприязни этих стран к России — советское прошлое, во время которого они были подчинены СССР и не имели политической свободы.Экономические последствия разрыва энергосистемыРазберем основные возможные эффекты по пунктам от краткосрочных к более долгосрочным:1) Цены на электроэнергию в Прибалтике вырастут до европейского уровня или даже обгонят его (так как электричество придется импортировать). Уже сейчас правительство Литвы обсуждает вопрос об увеличении тарифов для населения (на 30%), а также рост тарифов на проезд на общественном транспорте (рост от 50 до 100%). Однако, пока никаких решений не принято. Для получении статистики необходимо подождать. 2) Прибалтику ждет та же учесть, что и континентальную Европу: из-за дорогой электроэнергии вырастут издержки фирм, и товары потеряют конкурентоспособность. Причем по той же причине: Европа отк