Аналитика инсайдера

https://youtu.be/ygINQZsCR1o?si=8MrakhaSlvTpRjIj

НОВАТЭКРост в 4,8 раза на горизонте 10 лет в USD (CAGR 17%). Можно и подождать? #NVTK

ПАО «Полюс»: основные результаты за 1 полугодие:1. Общий объем реализации золота +24% год к году, до 1 261 тыс. унций.2. Выручка +29%, до $2 386 млн. 3. Общие денежные затраты (ТСС) сократились на -8%, с $435 до $400 на унцию благодаря повышению содержания золота в переработке и возобновления продаж золото-сурьмянистого флотоконцентрата. 4. Скорректированный показатель EBITDA +37%, до $1 687 млн.5. Капзатраты остались на уровне 1 полугодия 2022 года, составив $400 млн.6. Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA составило 0,6x против 0,9x за второе полугодие 2022 года. Прогноз на 2023 год:Полюс понизила прогноз ТСС на этот год до диапазона $475-525 на унцию по сравнению с предыдущим прогнозом в $500-550 на унцию. При этом прогноз капитальных вложений в размере $1 300 - 1 400 млн остается неизменным.Выкупленные акции (40 802 741 шт.) будут использованы для расчетов при потенциальных сделках по слияниям и поглощениям (возможно активы Полиметалла) и финансирования долгосрочных проектов развития.При этом компания потенциально может рассмотреть вопрос о погашении части выкупленных акций в случае, если в среднесрочной перспективе не будут определены конкретные цели для их использования.#PLZL

Пожар в грузовом терминале Новороссийска полностью потушили. Однако в КазТрансОйл все же заявили, что могут перенаправить экспорт нефти в балтийский порт Усть-Луга вместо Новороссийска в случае ухудшения ситуации в Черном море. Ранее об этомСейчас 80% экспортных поставок казахской нефти идет через Россию по двум трубопроводным маршрутам — трубе Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) до порта Новороссийск и через трубопровод Атырау — Самара, а затем до Усть-Луги. В прошлом году объем прокачки по первому пути составил 52,2 млн т, по второму — 8,4 млн т. И это только казахстанкий экспорт. Еще в Новороссийск идет нефть российских производителей. Для Транснефти это дополнительные миллиарды тонно-километров прокачки по трубам, если на эту переориентацию дадут отмашку сверху.#NMTP #TRNFP #LKOH #ROSN

Сооснователь «Яндекса» Волож высказался против военных действий на Украине, назвав их варварским вторжением России.Это значит только одно: Воложу предельно ясно дали понять, что никакой сделки по продаже российских активов Яндекса не будет, их судьба будет решена по другому. Все российские активы оформлены на ООО «Яндекс», принадлежащая голландской Yandex N.V. На Мосбирже торгуются акции голландской прокладки. Если ООО «Яндекс» отойдет государству или правильным людям (как Данон Россия), то нидерландская прокладка останется с бубликом, включая Воложа и остальных акционеров. #YNDX

Власти Украины с 4 августа объявили акватории российских портов в Анапе, Новороссийске, Геленджике, Туапсе, Сочи и на Тамани зоной «военной угрозы»Подробнее на РБКИ сразу атаковали танкер на рейде. Хорошо что пустой, иначе бы нефтью залило все побережье. Теперь под угрозой атаки любой корабль в этих акваториях. Цель Украины очевидна — сорвать торговлю России через эти порты с внешним миром. Что дальше?Страховые компании могут наложить мораторий на страховку грузов в этих акваториях, а торговые суда не смогут заходить под погрузку. Таковы международные правила. Как тогда будут экспортироваться нефть, зерно, металлы и другие товары из Новороссийска? А еще контейнеровозы, балкеры и газовозы из Тамани и прочих южных портов. Импорт тоже. Большой вопрос. Надеюсь, у властей РФ есть план на этот случай. Однако бизнес компаний на юге страны может быть под угрозой. НМТП. Акции порта (+30% за неделю) искусно раздавали населению по 13-14 рублей на прошлой неделе. Торговля шла бойко и недельный оборот торгов стал максимальный за всю историю. Посмотрим...Транснефть. Если остановится или сократится экспорт нефти на юге (включая КТК с казахской нефтью), потоки нефти развернут на перевалку с Новороссийска в порты Балтики. А это около 100 млн тонн нефти и нефтепродуктов в год. Для Транснефти — это дополнительные миллиарды тонно-километров прокачки нефти и ГСМ по трубам. А платить за этот пробег будут нефтяные компании (в основном ЛУКОЙЛ и Роснефть) и Казахстан. Но в итоге все равно за все заплатят покупатели, поскольку цена на нефть однозначно вырастет в случае остановки трансграничной торговли РФ через эти порты. #NMTP #TRNFP #LKOH #ROSN

Подробнее о тарифном регулировании и изменении законодательства в пользу электросетевых компанийВ 2022 году российские власти:◽️Разрешили включать в тариф на передачу электроэнергии расчетную прибыль в 5%;◽️Повысили на 11,8 млрд объем предельного платежа бизнеса для компенсации тарифов для населения;◽️Повысили на 9% тарифы с декабря 2022 года. При этом, при распределении единых (котловых) тарифов между региональными «Россетями», энергосбытами, гарантирующими поставщиками и смежными сетевыми организациями (за периметром Россетей), прирост тарифных ставок некоторых региональных «Россетей» составил 15 и более процентов.◽️Планируют возместить электросетям расходы на техприсоединение в 2022 и 2023 году, которые превысили уровень тарифной платы за техприсоединение. По оценке ФАС, в 2022 году такое превышение составило не менее 15% от стандартизированных тарифных ставок. Оценка и компенсация расходов ожидается по итогам деятельности за 2022 год в 2023 году, а за 2023 год — в 2024 году.◽️Отменили льготное техприсоединение мощности до 15 кВт за 550 руб — с июля прошлого года минимальная плата составляет 3000 ₽ за кВт. С 1 июля 2023 года тариф будет повышен до 4000 ₽ за кВт, а еще через год — до 5000 ₽ за кВт. Это означает, что подключение стандартно – минимальных для частного дома 15 кВт будет стоить 75 000 ₽ вместо прежних 550 ₽, а при определенных условиях региональные власти могут повысить ставку до 10000 ₽ за кВт.Указанные выше факторы позитивно повлияли на маржинальность бизнеса всех электросетевых компаний России. #MRKP #Россети #МРСК

Дикое бычье FOMO прервалось на коррекцию. Что докупать, если деньги жгут ляжку? Если коррекция продолжит развиваться и рынок даст хороший вход с точки зрения доходности на единицу риска, с прицелом на год вперед прежде всего интересны РусАрго, «Россети Центр и Приволжье», Алроса, Магнит и Сбер.РусаАгро — в понедельник представит фин. результаты за I полугодие и может дать дедлайн по возобновлению выплаты дивидендов. К прежним аргументам (ранее об этом) добавляется 20% рост цен с июня на пшеницу на внутреннем рынке и почти 40% — в рублях на экспорт. Исходя из рынка, вероятно куплю в понедельник на аукционе открытия.«Россети Центр и Приволжье» — индексация тарифов, отмена льготного техприсоединения и переход на «рыночные рельсы», а также изменение законодательства в пользу электросетевых компаний позволит увеличить выручку и EBITDA по итогам 2023-2024 гг. на 18,4% и 33% год к году — до 135 и 37 млрд рублей соответственно.При сохранении эффективного контроля над затратами, скорр. чистая прибыль может вырасти в 1,8 раз до 20 млрд рублей, а дивиденд составить 0,0585 руб / акция с доходностью 17%. Это консервативно. Оптимистично — на 5 млрд руб прибыли больше.Отметка 0,3 рубля за акцию была бы интересная для входа. Алроса (1) и Магнит (2) — идеи были сформулированы еще в декабре 2012 г. и остаются актуальными по сей день. Сбер — акции вышли из консолидации вверх. Апсайд до 300 р. (при годовом дивиденде 33 р.) плюс сам дивиденд (итого 70 р.) может дать 27% возврата на капитал к маю 2024 — не густо, но более надежно. #AGRO #SBER #ALRS #MGNT #MRKP

Почему растет ПОЛЮС, несмотря на завышенный байбэк «для своих»?ПОЛЮС является самой эффективной и перспективной золотодобывающей компанией мира и входит в первую десятку мировых производителей по кривой денежных затрат. При этом цены на золото в рублях переписали исторические максимумы и достигли 180 тыс. руб. за унцию по сравнению с около 100 тыс. руб. за унцию годов ранее (х1,8). В 2023 году ПОЛЮС планирует увеличить производство золота до 2,8–2,9 млн унций (+12–16%), а в 2028-29 гг. — нарастить выпуск в 2,5 раза и войти в узкий круг производителей золота с мощностью производства более 5 млн унций в год. Компания отказалась от выплаты дивиденды за 2022 год и вместо этого приняла неоднозначное решение об обратном выкупе своих акций с ограниченным условием соответствия («для своих»). Краткосрочно это негативно для баланса компании, однако абсолютный потенциал роста сглаживает недостатки корпоративной этики, по сути сделки носящий разовый характер.

РУСАГРО — потенциальный кандидат на выплату супердивиденда. По состоянию на 31 марта на счетах компании скопилось 30,4 млрд кэша и 64,1 млрд в краткосрочных депозитах и инструментах денежного рынка (кэш, размещенный под процент). Итого 64,5 млрд. С текущей скоростью накопления нераспределенной прибыли и роста экспортных цен на зерновые (привязанных к USD), к концу года цифра может достичь 150 млрд руб. При этом, текущая рыночная капитализация компании 130 млрд руб. Т.е., за 86 копеек можно купить 1 рубль и еще в придачу получить долю в агробизнесе. Во-вторых — до конца года Путин поручил правительству обеспечить добровольно-принудительное возвращение в юрисдикцию РФ всех российских компаний, зарегистрированных за рубежом, а также защитить права россиян, которые владеют российскими активами через зарубежные структуры (Русагро, Х5, Глобалтранс и пр.) Причем, переезд будет обязательным для компаний из «ключевых» для экономики и общественного благосостояния отраслей, вне зависимости от желания мажоритарных собственников. По факту под этот критерий подходят все квазироссийские «расписочники». Ну и главное. Инкорпорировавшись до конца года в Россию, РусАгро получит техническую возможность возобновить выплату дивидендов. Будучи мажоритарным акционером, я бы не стал испытывать судьбу и направил бы на выплату дивидендов весь избыточный кэш. А то могут и забрать. Особенно учитывая, что среди собственников торчат губернаторские уши. При этом free float составляет всего 25% и таким видным мажоритарным собственниками нет никакого смысла химичить с альтернативными способами вывода денег — дороже выйдет, проще вывести через дивиденды.Это просто размышления с точки зрения здравого смысла. А как будет по факту — знают только уши.