Финансовая Леди

📱 ВК $VKCO📊 Финансовые показатели:Выручка:2022 год: 128.8 млрд. руб.2023 год: 132.8 млрд. руб.2024 год: 147.6 млрд. руб.Чистая прибыль:2022 год: -27.2 млрд. руб.2023 год: -34.3 млрд. руб.2024 год: -95.5 млрд. руб.🟨Оценка стоимости компанииP/E = -0.7 (Цена компании/прибыль)P/S = 0.44 (Капитализация/выручка)P/BV = -0.5 (Цена компании/балансовая стоимость)🟥РентабельностьROE = -213.2% (Чистая прибыль/собственный капитал)ROA = -28.6% (Операционная прибыль/величина активов)✔️Преимущества:🔹Компания погасит часть долга🔹ВК вышла на положительную EBITDA в 1-квартале 2025❌Недостатки:♦️Отрицательная рентабельность♦️Провели допэмиссию♦️Дивиденды не платят💸ДивидендыВыплат ВК ещё не производил.🕯 Основные финансовые показатели с последнего отчёта следующие:⚪️Выручка составила 147.6₽ млрд, увеличившись за год на 23%⚪️Чистая прибыль вышла равной -95.5₽ млрд⚪️Операционные расходы составили 152.6₽ млрд⚪️Кэш вышел в 28.4₽ млрд⚪️Долг равен 202.7₽ млрд⚡️ Моё мнение:🔸Акции ВК за год упали на 46.5%. Почему так, если компания получает финансирование от государства и наращивает выручку?🔸 Причины кроются в прибыли акционеров и эффективности. Только в 1 квартале 2025 удалось получить EBITDA со знаком +, но даже это не гарантия выхода в плюс по итогам года. Убыток вырос, дивидендов нет. Для чего тогда рядовому инвестору держать ВК?🔸Ну и на сладкое нам оставили допэмиссию. Зачем? Сократить долг. Будет привлечено 115₽ млрд. По итогу, суммарная задолженность может быть снижена вдвое. Шаг к выходу из долговой ямы верный, но бизнес получит генерировать убытки.💸Что по дивидендам?💰 О них бессмысленно говорить, т.к. ни разу за свою историю ВК их не выплачивал.📌 Раньше держала акции компании, но продала и не зря. Входить заново после увеличения числа акций в обращении не собираюсь.👩‍💻 @FnLady

🏦 Допэмиссии ВТБ всё же бытьНо размер обещают небольшой. Информацию о предстоящем выпуске новых акций раскрыл первый зампред банка Дмитрий Пьянов на ПМЭФ 👇🗣️ «Мы хотим зарегистрировать результаты допэмиссии до 30 сентября, то есть до конца третьего квартала, — сказал он. — Почему мы тянем с объявлением всех параметров допэмиссии? Почему мы говорим о том, что это состоится после годового общего собрания? Это забота о потенциальном инвесторе в этой допэмиссии. Она не будет государственной, государство не будет участвовать в этой допэмиссии, она будет частной. Соответственно, она будет открытой: каждый может прийти — либо, если у существующих акционеров преимущественное право, или если у говорить о неакционерах, то они могут просто подать заявку»Размер допэмиссии, по словам, будет меньше 100 млрд рублей. На дивиденды направят 276 млрд 💸«То есть если мы имеем рекомендацию набсовета в размере 50% чистой прибыли по МСФО в размере 276 млрд рублей, то даже если взять 99 млрд рублей как предел двузначного значения, [можно говорить о том, что она составит] меньше 100 млрд рублей»,🕯 Решение о допэмиссии будет опубликовано после собрания акционеров 30 июня. Акции ВТБ отреагировали на новость нейтрально👩‍💻@FnLady

⛽️ Роснефть — крепкий рубль и дешёвая нефть бьют по результатамНасколько сильно? Разбираемся в отчёте компании за 1 квартал 👇💰 Ключевые финансовые показателиНачнём с главного — выручка компании сократилась до 2,283 трлн рублей. Год к году падение составило 12%, квартал к кварталу — 8%. Вроде бы и прилично, но всё это на фоне серьёзного укрепления рубля и ощутимого падения цен на нефть. Выручка, тем не менее, оказалась даже выше рыночных ожиданий, пусть и всего на 1%EBITDA, увы, упала сильнее — минус 30% г/г и минус 16% кв/кв. Получилось 598 млрд рублей. Снова — чуть выше консенсуса, но сам факт снижения маржинальности говорит о росте внутренних затрат. Маржа EBITDA опустилась до 26% 🔽Чистая прибыль, несмотря на общий тренд вниз, всё же подросла на 8% по сравнению с предыдущим кварталом — до 170 млрд рублей. Но если смотреть в годовой динамике, тут совсем грустно — минус 65%. И снова цифры чуть лучше ожиданий, но при этом целая куча проблем. В том числе — выросшие в 1,8 раза процентные расходы, на которые надавила высокая ключевая ставка 🛍Капитальные затраты выросли почти на треть — с 269 до 382 млрд рублей. Причина проста — масштабные инвестиции в проект Восток Ойл, от которого в будущем ждут золотых гор 👀📊 Остальные показателиДобыча нефти и газа снизилась. Снижение год к году по добыче — 5%. Причины — и погодные сюрпризы в Центральной России, и добровольные сокращения в рамках сделки с ОПЕК+. Но итог один — объёмы падаю т📉Переработка нефти тоже просела — до 19,5 млн т, что ниже предыдущих кварталов. Но здесь сыграли и сезонность, и ремонты, и просто — реакция на невыгодную ценовую конъюнктуру. Зато выросла глубина переработки — до 75,9%, а выход светлых нефтепродуктов дошёл почти до 60%. Это уже хорошо — говорит о техническом прогрессе, а не просто о попытках экономить на всем подряд ✔️С инвестициями всё по плану. Роснефть строит инфраструктуру, бурит скважины, тянет трубы — особенно в рамках Восток Ойл. В первом квартале завершили бурение на нескольких мест

🛢 Транснефть — налоги ударили не так сильноКомпания опубликовала первые результаты после повышения налога 1 января текущего года. Итоги неоднозначные 👇💰 Ключевые финансовые показателиВыручка за первый квартал составила 362 млрд рублей (-2% г/г). Снижение не катастрофическое, но всё же говорит о сдержанных объёмах транспортировки. Менеджмент ссылает падение выручки на соглашения ОПЕК+ по снижению добычи нефти и масштабные внешние ограничения, введенные западными странами против российского ТЭК 🛢А вот чистая прибыль снизилась куда более заметно — на 15%, до 80 млрд рублей. Это уже результат нового налогового удара (с 1 января ставка налога на прибыль для Транснефти выросла до 40%), который будет действовать аж до 2030 года. Но могло быть и хуже, снижение не такое большое 📍EBITDA — 159 млрд рублей, осталась на уровне прошлого года (минус менее 1%). Компания удерживает стабильность на уровне операционной эффективности даже в таких условияхПрибыль до налогообложения выросла на 8% до 134 млрд руб. Тут важно учесть, что индексация тарифов на 9,9% с начала года сыграла важную роль. Благодаря ей, по сути, и удалось удержать стабильность по EBITDA, иначе отчёт смотрелся бы гораздо бледнее 🔼📊 Остальные показателиДенежный поток ушёл в минус на 10 млрд рублей. Причины вполне конкретные и ожидаемые — налоговые выплаты, рост НДС-обязательств и усиленные капитальные вложения. Последние, кстати, подскочили на четверть, составив почти 80 млрд рублей 💸Интересный нюанс — рост процентных доходов. На фоне жёсткой ДКП и высокой ключевой ставки, Транснефть смогла заработать более 25 млрд рублей на размещении средств. В условиях ограниченной прибыли это стало неожиданным, но приятным буфером ➕🕯 ПерспективыБудущее Транснефти видится устойчивым. Компания не так сильно зависит от курса валют, в отличие от нефтедобытчиков, что делает её островком стабильности на фоне укрепляющегося рубля. Учитывая. что члены ОПЕК+ уже постепенно увеличивают добычу нефти, для бизнеса Транснефти это хо

👷‍♂️ ТМК — крупная реорганизация. Акции полетели вверхТрубная Металлургическая Компания объявила о больших изменениях в структуре. Разбираемся во всех нюансах и перспективах реформы 👇📋 Суть измененийТМК планирует объединить в себе восемь ключевых производственных предприятий. Эти компании перестанут существовать как отдельные юридические лица и станут филиалами ТМК. Параллельно с этим будет осуществлен переход на единую акцию. Это означает, что вместо множества различных акций дочерних обществ, обращающихся (или не обращающихся) на рынке, единственной торгуемой ценной бумагой всей группы станет акция самой ТМК на Московской биржеУ 4 из этих 8 дочек есть миноритарные акционеры (те, у кого маленькие пакеты). Им предложат обменять свои акции на акции самой ТМК. Для этого ТМК напечатает немного новых своих акций, но не больше, чем 5% от того, что уже есть (сильного размытия не будет) 📊Если кому-то не нравится эта затея присоединения – они смогут предъявить к выкупу свои акции самой ТМК по установленной заранее цене. Цену выкупа для акционеров ТМК должны взять как среднюю за последние 6 месяцев на Мосбирже. Конкретные цифры обмена и выкупа объявят позже 🔜Всю эту операцию хотят завершить до конца 2025 года. 16 июня вопрос рассмотрит СД, потом – общее собрание акционеров🤔 Зачем ТМК это все?Главная цель – стать сильнее, эффективнее и дороже. Во-первых, теперь решения по всей группе будут приниматься быстрее, стратегию выполнять – проще. Как одна большая команда вместо несколькихВсе ключевые бизнес-процессы (продажи, закупки, логистика) и, что важно, деньги будут управляться из одного центра. Меньше бюрократии, меньше лишних затрат. Становится прозрачнее и для инвесторов, и для регуляторов – куда деньги идут и откуда 🔍Раньше прибыль могла застревать в дочках. Теперь вся консолидированная прибыль группы будет видна на уровне одной компании (ТМК), и распределять ее между всеми акционерами станет гораздо проще и понятнее. Банки и кредиторы тоже любят простые и прозрачные

⛽️ Газпром — устойчивый первый кварталГазовый гигант хорошо отчитался по МСФО 👇💰 Ключевые финансовые показателиНачнем с главного — выручка Газпрома за первый квартал составила 2,81 трлн рублей, что на 30 млрд рублей больше, чем годом ранее. Рост небольшой, всего около 1%, но в текущих условиях даже такая динамика выглядит достойно. При этом компания столкнулась с заметным ростом операционных расходов — они увеличились с 2,11 до 2,31 трлн рублей 🔼Несмотря на рост расходов, Газпрому удалось увеличить чистую прибыль также на 1% — с 660 млрд до 660 млрд рублей. EBITDA, однако, снизилась на 7% (до 844 млрд рублей), что отражает рост затрат 💸📊 Остальные показателиГлавным успехом квартала стало сокращение долга. Общий долг уменьшился на 10% — до 6 074 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA снизился с 1.83x до 1.68x — минимальный уровень с 2021 года ✔️Денежные потоки усилились. Свободный денежный поток вырос на 32% (до 273 млрд рублей) за счёт сокращения капвложений (–15% к 2024 г)Ликвидность тоже сохранена несмотря на отток денежных средств (–95 млрд руб. за квартал), компания сохранила 896 млрд рублей на счетах🕯 Перспективы Газпром находится в довольно устойчивом положении, но сталкивается с растущим давлением на операционную прибыльность 🔖С другой стороны, компания сейчас показывает хорошую способность генерировать финансовые доходы, что помогает поддерживать общую прибыльность. Снижение долговой нагрузки при росте собственного капитала создает дополнительные возможности для маневраТекущие результаты показывают, что Газпром адаптируется к изменившимся условиям работы. Компания получает прибыль и укрепляет финансовое положение, хотя и сталкивается с ростом затрат. В ближайшие кварталы будет интересно посмотреть, сможет ли менеджмент справиться с давлением на операционную маржу и продолжить наращивание финансовых результатовПервый квартал 2025 года для Газпрома можно назвать умеренно позитивным 🤝👩‍💻@FnLady

🏦Ренессанс страхование — тёмная лошадка на МосбиржеКомпания опубликовала первые результаты года по МСФО. Результат впечатляет 👇💰 Ключевые финансовые показателиГлавным драйвером роста стали продукты накопительного страхования жизни. Сбор премий по НСЖ вырос на рекордные 116,3% — до 22,2 млрд рублей. Это почти половина всех премий за квартал (40,8 млрд рублей, +22,6% г/г). Такой скачок объясняется популярностью НСЖ среди клиентов, ищущих защиту капитала в условиях высокой ключевой ставки, а также активным продвижением через собственные каналы продаж 💡Чистая прибыль немного снизилась, до 2,5 млрд рублей, но это объясняется изменением системы её подсчёта. При этом рентабельность капитала достигла 31,1%, что подтверждает эффективность бизнес-модели. Инвестиционный портфель компании вырос на 5,4% и превысил 247 млрд рублей, а активы приблизились к 280 млрд рублей. Устойчивость подтверждает и коэффициент достаточности капитала — 130% при норме в 105% ✔️Автострахование и ДМС тоже внесли вклад — сборы по авто выросли на 2,7% (до 10,1 млрд рублей), а по ДМС — на 6,5% (до 2,6 млрд рублей). Правда, в сегменте Non-life общие премии остались на уровне прошлого года — сказалось снижение спроса на ипотечное страхование и авто для юрлиц. Но здесь должно быть восстановление рынка после возможного снижения ставки ЦБ📊 Остальные показателиРенессанс делает ставку на технологии. Количество онлайн-агентов выросло на 61% — до 3 849 человек, а число партнеров, подключенных к Open API, достигло 1 300. Это позволяет масштабировать продажи без увеличения расходов на инфраструктуру 🌐Особое внимание уделяется нестраховым проектам. Например, маркетплейс медицинских услуг budu ru за три месяца привлек 300 тыс. уникальных посетителей, а продажи там растут на 60% ежемесячно. Сервис «Просебя» для ментального здоровья набрал 200 тыс пользователей, а B2B-аукцион Fleet2Click, запущенный недавно, уже начал приносить первые сделки ➕Нельзя не отметить и партнерство с экосистемами (Яндекс, Ozon и тп).

🏦 Т-Технологии — год начался отличноКомпания представила отчёт за 1 квартал 👇💰 Ключевые финансовые показателиВыручка выросла в два раза — до 332 млрд рублей против 166 млрд годом ранее. Чистая прибыль тоже порадовала — рост на 50% до 33,5 млрд рублей) 🔼Правда, рентабельность капитала немного снизилась — с 31,7% до 24,6%, менеджмент объясняет это затратами на интеграцию Росбанка и сезонностью. Во втором полугодии ожидается восстановление до 30%+ Кредитный портфель за год вырос в 2,3 раза — до 2,533 трлн рублей. При этом доля проблемных кредитов снизилась с 9,2% до 6,6%. Чистый процентный доход увеличился на 57% — до 114,8 млрд рублей. Стоимость фондирования не особо большая — 13.6% 💸Но компания всё меньше зависит от розничного кредитования, его доля в выручке сейчас 40%, когда год назад была 47%. Всё большую долю начинают занимать инвесттех, страхование, услуги МСБ и корпоративный бизнес. Так что диверсификация доходов отличная ✔️Комиссионные доходы (платежи, эквайринг, страховые услуги) выросли на 49%, до 51 млрд рублей📊 Остальные показателиКлиентская база Т-Технологий перешагнула отметку в 50 млн пользователей, причём активных клиентов стало больше на 15% (33,3 млн) 📍Оборот покупок клиентов вырос на 22%, достигнув 2,3 трлн рублей, а объём транзакций лайфстайл-сервисов превысил 50 млрд рублей В инвестиционном сегменте тоже всё хорошо — 8,4 млн клиентов (+29% за год), а активы под управлением выросли до 1,6 трлн рублей. Для предпринимателей компания предлагает цифровые решения, и здесь рост клиентской базы составил 24% Технологии остаются ключевым драйвером роста. Например, суперапп Т продолжает собирать всё больше функций — от шопинга до путешествий ✨📈 ПерспективыПрогноз менеджмента на 2025 год — рост чистой прибыли минимум на 40% и ROE выше 30%. Это вполне реалистично, учитывая текущие темпы развития Также Т продолжает расширяться. В этом квартале выкупили 64% банка Точка — крупнейшего сервиса для предпринимателей. Так что в этом направлении (довольно перс