График идёт вправо

✈️ JETS готовится к взлету на фоне рекордного шорта.JETS ETF, который отслеживает крупнейшие авиакомпании и связанные с отраслью компании, вплотную подошел к историческим максимумам после многолетней базы.При этом короткие позиции по фонду находятся вблизи рекордных значений. Если сопротивление будет пробито, часть шортистов может начать закрывать позиции, что способно дополнительно ускорить движение вверх за счет шорт-сквиза.JETS - это ETF, ориентированный на авиационную отрасль. В его составе крупнейшие американские и международные авиаперевозчики, а также компании, связанные с авиаперевозками. Фонд часто используют как индикатор настроений в секторе пассажирских авиаперевозок и туризма.

Скептицизм розницы остается топливом для роста.Индекс S&P 500 торгуется недалеко от исторических максимумов и уже прибавил более 10% с начала года. Однако настроения американских частных инвесторов остаются удивительно сдержанными.По данным опроса AAII, разница между числом быков и медведей по-прежнему находится в отрицательной зоне. Иными словами, несмотря на сильный рынок, пессимистов среди розничных инвесторов больше, чем оптимистов.Исторически именно такие периоды часто оказываются благоприятной средой для продолжения восходящего тренда. Крупные вершины обычно формируются на фоне эйфории и полной уверенности в дальнейшем росте, а не тогда, когда значительная часть участников продолжает сомневаться в ралли.

По данным Goldman Sachs, 6-месячная асимметрия цен пут- и колл-опционов (put-call skew) по GLD ETF поднялся до 1,03 - это один из самых высоких уровней с 2017 года. Параллельно 3-месячный показатель достиг рекордных значений за всю историю наблюдений.Асимметрия цен пут- и колл-опционов показывает, насколько дороже инвесторы готовы платить за защиту от падения по сравнению со ставками на рост. Чем выше показатель, тем сильнее спрос на страховку от снижения цены.За последние недели этот индикатор вырос максимальными темпами со времен медвежьего рынка 2022 года. Иными словами, опасения по золоту стали крайне популярной идеей.Когда шорт или хедж становятся слишком очевидной ставкой для большинства участников, рынок нередко начинает двигаться в противоположную сторону.

Нефть за пять торговых дней потеряла 10,3%, тогда как длинные казначейские облигации США (TLT) выросли на 1,3%. По данным аналитиков SentimenTrader, подобное сочетание движений исторически часто создавало благоприятный фон для рынка акций.С 2008 года после таких сигналов S&P 500 через год находился выше в 85% случаев, а медианная доходность составляла 17%.

👀 Розница почти перестала покупать акции.Поток покупок отдельных акций со стороны розничных инвесторов опустился до минимальных уровней со времен пандемии COVID-19.Считается, что именно розница приходит на рынок вблизи эйфорических вершин. Однако сейчас картина выглядит иначе. Несмотря на близость американских индексов к историческим максимумам, частные инвесторы проявляют заметную осторожность и не спешат наращивать позиции.Это не гарантирует дальнейший рост рынка, но показывает важную деталь - признаки массовой спекулятивной мании пока отсутствуют. Индексы находятся высоко, а толпа по-прежнему стоит в стороне и наблюдает за движением наверх со стороны.

Золото оказалось в этом году в компании биткоина среди двух крупных активов, которые принесли своим инвесторам убытки.Отток средств из крупнейших ETF на драгоценные металлы достиг уровней, которые в прошлом часто совпадали с важными минимумами рынка.Теперь золото пойдёт вверх?Золото оказалось в этом году в компании биткоина среди двух крупных активов, которые принесли своим инвесторам убытки.Отток средств из крупнейших ETF на драгоценные металлы достиг уровней, которые в прошлом часто совпадали с важными минимумами рынка.Теперь золото пойдёт вверх?

💥 Волатильность обрушилась. Что дальше?Индекс страха VIX продолжает стремительно снижаться. Сформировался редкий сигнал - за шесть торговых дней VIX упал более чем на 20%, до этого поднявшись выше 22 пунктов, а затем закрылся ниже 19.С 1990 года подобная комбинация возникала всего 8 раз.Историческая статистика выглядит впечатляюще:- через 10 дней S&P 500 был выше в 100% случаев;-через 1, 2 и 3 месяца также 100% положительных исходов;- средняя доходность через 12 месяцев составляла 16,6%;- в первые месяцы после сигнала просадки были минимальными.

🚀 Nasdaq 100 повторяет краткосрочный паттерн эпохи доткомов.Nasdaq 100 впервые более чем за 26 лет вырос более чем на 7% за три торговые сессии, оставаясь при этом менее чем в 5% от исторического максимума.Для быков статистика выглядит обнадеживающе. В 6 из 7 предыдущих случаев индекс был выше уже через три дня, а средняя доходность составляла около 1,4%.Но есть и другая сторона. Все предыдущие появления такого паттерна пришлись на период пузыря доткомов в 1998–2000 годах. Столь мощный импульс вблизи абсолютных максимумов исторически встречался не в начале цикла, а на стадии выраженной эйфории.

💵 Доллар продолжит падение?Зеленая линия - индекс доллара DXY. Черная - соотношение казначейских облигаций США к высокодоходным облигациям (IEI/HYG), один из индикаторов аппетита к риску.Обычно эти показатели движутся достаточно синхронно. Но в последние месяцы кредитный рынок демонстрирует рост склонности к риску - инвесторы предпочитают высокодоходные облигации защитным трежерис. При этом доллар остается заметно сильнее, чем предполагает эта динамика.Такие расхождения редко сохраняются долго. Если корреляция восстановится, то один из рынков должен уступить: либо доллару предстоит снижение, либо кредитный рынок станет более осторожным и начнет уходить от риска. И если искать наиболее вероятный сценарий сейчас, то с учетом деэскалации вокруг Ирана и снижения спроса на защитные активы логичнее ожидать ослабления доллара, а не ухудшения настроений на кредитном рынке.

Несмотря на прошедшую сильную неделю для акций и широкое участие рынка в росте, инвесторы AAII становятся всё более пессимистичными.Согласно последнему опросу, почти 48% частных инвесторов ожидают снижения рынка в ближайшие 6 месяцев. Доля быков составляет лишь 30%.Подобный настрой обычно встречается после серьёзных коррекций, а не тогда, когда индекс находится в шаге от исторических максимумов. Летнее ралли, которое многие считали маловероятным, продолжается. И рынок вполне может обновить максимумы уже в июне.AAII (American Association of Individual Investors) - еженедельный опрос частных инвесторов США. Считается одним из самых популярных индикаторов рыночных настроений.

🧭 Редкий бычий сигнал на биткоине.10-дневный ROC Z-score сначала упал ниже −2.5, а затем вернулся выше нуля.Z-score- это показатель того, насколько текущее движение отличается от обычного. Значение −2.5 означает, что снижение было очень сильным по историческим меркам. Возврат выше нуля говорит о восстановлении положительного импульса.Исторически после таких сигналов BTC чаще продолжал рост.Через 1 месяц:• средняя доходность +16.2%• положительный результат в 100% случаевЧерез 3 месяца:• средняя доходность +40.1%• положительный результат в 75% случаевЧерез 6 месяцев:• средняя доходность +134.8%• положительный результат в 71% случаев⚠️ Выборка очень маленькая - всего 9 сигналов за всю историю наблюдений. Сигнал относится к числу бычьих и указывает на то, что после сильной встряски рынок смог восстановить краткосрочный импульс вверх.

Мир всегда кажется хаотичным, когда живёшь внутри событий.Фондовый рынок выглядит устойчивым только задним числом.x.com

Лучшее, что можно сказать, глядя на военные конфликты прошлого: со временем фондовый рынок, как правило, рос, и чем больше времени проходило, тем сильнее был этот рост.Это верно по двум причинам:Любая война рано или поздно заканчивается.Экономика и корпоративные прибыли, даже если в краткосрочной перспективе они страдают из-за конфликта, в долгосрочной перспективе обычно продолжают расти, несмотря на войны и другие потрясения.x.com

🌊 Пятилетний ритм американской инфляции.На графике показан годовой темп роста CPI (индекса потребительских цен) и его средний циклический ритм длиной около 5,31 года.По наблюдениям аналитиков McClellan Financial Publications, значимые минимумы инфляции формируются примерно раз в пять с небольшим лет. Текущая динамика CPI очень похожа на предыдущие циклические впадины, после которых инфляция переходила к новому этапу роста.Если этот паттерн сохранится, то ближайшие годы могут оказаться менее комфортными для сторонников быстрого возврата к низкой инфляции.

📉 Минус 24% от пика по золоту. Что дальше?Золото оказалось среди главных жертв волны ликвидаций и вчера на минимумах теряло около 24% от своего максимума.История показывает неоднозначную картину. С 1980 года подобные просадки случались всего 11 раз. Через месяц золото было выше в 70% случаев, что говорит о высокой вероятности краткосрочного отскока.Дальше статистика становится гораздо менее оптимистичной. Через год цена оказывалась выше лишь в 30% наблюдений, а медианная доходность была отрицательной.