Perforum macro

📌Главные треды дня Perforum Новости: Финконгресс; ИИ пузырь Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на Финконгрессе заявила, что проинфляционные риски реализуются, однако важно, чтобы это оставалось разовым шоком предложения и не переходило в устойчивую инфляцию через инфляционные ожидания https://perforum.io/news/threads/6a465a6a43eabГлавы крупнейших центробанков на встрече в Португалии обсуждают, является ли искусственный интеллект благом или угрозой для мировой экономики. Однако Майкл Бьюрри уже сделал свой биг шорт на сдувание ИИ пузыря https://perforum.io/news/t/ai-bubble⚡️Уже совсем скоро, 11 июля, пройдет тестирование СФА⏩Вакансии, где СФА - преимущество можно посмотреть в Perforum. Кстати, с нашим профилем вы получите скидку в 10%.

WSJ: ЦБ и МВФ о рисках ИИ: от долгов и пузыря до рецессии Вопрос, который доминировал на ежегодной встрече центральных банкиров и экономистов: является ли ИИ благом или угрозой для мировой экономики.Экономисты ЕЦБ назвали ряд рисков: рост выпуска долгов со стороны AI-гиперскейлеров, увеличение кредитного плеча у инвесторов и возможный рост безработицы при замещении рабочих мест. «Меня больше всего беспокоит то, что есть плечо у заемщиков и есть плечо у инвесторов», — сказал Тобиас Адриан из МВФ, добавив, что это «очень тревожно для финансовой стабильности».Глобальные регуляторы, учёные и инвесторы собрались на встречу в Синтре, Португалия. Многие предупреждают о последствиях возможного краха ИИ-бума.BIS заявил, что рост инвестиций в ИИ может развернуться в обратную сторону и привести некоторые экономики к рецессии. При этом многие экономисты считают, что ИИ способен повысить производительность и ускорить рост мировой экономики.«Мы находимся в первой или второй подаче этой революции. Если вы хотите, чтобы я звучал как пессимист и алармист, боюсь, это не про меня», — сказал Кевин Уорш из ФРС, ожидая роста благосостояния. Однако губернатор Банка Канады Тифф Маклем отметил, что оценки акций ИИ-компаний выглядят завышенными по историческим меркам и основаны на чрезмерно оптимистичных ожиданиях будущих прибылей, напомнив о дотком-пузыре.Главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок представил два сценария. ⚫️В первом «ИИ становится чрезвычайно успешным», заменяет рабочие места и увеличивает безработицу, что может привести к снижению потребления и рецессии. ⚫️Во втором сценарии ИИ не оправдывает ожиданий по росту производительности и большая часть инвестиций окажется проблемной. Доминирование ИИ-компаний усиливает риски: 10 крупнейших компаний S&P 500 — около 40% индекса, и в основном это техкомпании. По словам Слока, ИИ-долг составляет почти половину всех инвестиционно-рейтинговых выпусков в этом году и 87% венчурного капитала. Также растут риски кибербезопаснос

Дмитрий Швецов #PerforumBlogSK Hynix и Samsung инвестируют $590 млрд в производство чипов SK Hynix продолжают быть в центре крутых новостей. На прошлой неделе компания объявила о скором выходе на биржу США, где они планируют привлечь $29 млрд (рассказывал здесь). А спустя несколько дней…Новости | Вакансии | Макро | MAX

WSJ: Майкл Бьюрри ставит против ИИ-бума Tesla, Caterpillar, производитель полупроводников Applied Materials и ETF, отслеживающий производителей чипов, входят в число последних медвежьих ставок, объявленных Майклом Бьюрри («The Big Short»). Эти позиции являются частью многомесячной ставки, рассчитанной на то, что ажиотаж вокруг ИИ ослабнет.Ставки появились в нестабильный момент для отрасли: правительство США вмешалось в выпуск модели Anthropic класса Mythos из-за соображений национальной безопасности, а рост стоимости использования ИИ заставляет такие компании, как Microsoft, предлагать более дешёвые варианты.Дополнительным тревожным сигналом для Бьюрри стали планы Samsung и SK Hynix инвестировать более $500 млрд в создание чипового хаба, после чего акции полупроводниковых компаний стали лидерами роста Nasdaq. Бьюрри назвал это «началом конца», написав в Substack: «Непосредственная причина сегодняшнего ралли — крупные расходы, объявленные в Корее. Что ж, я рассматриваю это как начало конца».Одна из его ставок включает пут-опционы на ETF SOXX, отслеживающий индекс полупроводников, включающий Micron Technology и Advanced Micro Devices. Ставка принесёт прибыль в марте, если фонд упадёт примерно на треть от пика; ранее опционы были рассчитаны на более резкое падение к январю. Бьюрри также увеличил многомесячный шорт против Nvidia и ранее раскрыл ставки на падение Nvidia и Palantir к 2027 году.По его оценке, Nvidia использует схемы «кругового финансирования», а Palantir слишком зависит от госзаказов. Эти ставки вызвали критику: Nvidia отрицала проблемы, а CEO Palantir Алекс Карп назвал Бьюрри сумасшедшим. Сейчас акции Nvidia торгуются примерно на 5% ниже уровня объявления шорта, а Palantir упала примерно на 40%.

Николай Еремеев #PerforumBlog🌾 Байсэл: Зерно, долг и финансовая рулетка. Стоит ли играть?Представьте себе болид Формулы-1, который несется на максимальной скорости, но датчик топлива предательски мигает красным, а впереди — крутой поворот. Именно так сейчас выглядит новосибирский агротрейдер «Байсэл»...Новости | Вакансии | Макро | MAX

ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: ИНДЕКС НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УКРЕПИЛСЯ, НО РЫНОК ТРУДА НЕ БЛЕЩЕТОпубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в июне незначительно подрос до 91.2 пунктов vs 90.6 ранее. Это 0.6% мм и -4.3% гг vs -3.4% мм и -7.9% гг в мае.Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, сократился до 116.4 vs 119.4 в мае. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, незначительно вырос до 74.4 vs 71.4The Conference Board отмечает: ”…в июне индекс потребительского доверия продемонстрировал небольшой рост, поскольку снижение цен на нефть в последние недели несколько ослабило опасения потребителей по поводу инфляции. Оценки текущей деловой конъюнктуры со стороны потребителей стали немного более позитивными по сравнению с прошлым месяцем. Однако восприятие ситуации на рынке труда заметно ухудшилось: доля потребителей, считающих, что найти работу «трудно», выросла до 22.5% - это самый высокий показатель с января 2021 года (22.8%). Кроме того, потребители не ожидают существенных изменений на рынке труда в ближайшие полгода. В то же время этот негативный фактор был компенсирован улучшением ожиданий относительно деловой активности и уровня доходов...”MMI в Max 🌏

Друзья! Поиск в PERFORUM теперь удобнее!Во-первых, в общий поиск интегрирован поиск по новостям (в отдельной вкладке)Во-вторых, мы сделали отдельный поиск по тредам: https://perforum.io/news/threads. Попробуйте набрать «ключевая ставка» или «бюджетное правило» и все главные дискуссии макро-телеграма сразу под рукой!

Аналитик, Equity Research (Retail, Real estate, Agro), Secret PoolКоманда Equity Research предоставляет инвесторам углублённый анализ публичных компаний, секторов и глобальных тре...Новости | Вакансии | Макро | MAX

Золотой ключик в мир элиты.Чувствуешь в себе нереализованный потенциал, друзья и родители говорят о твоем большом будущем. Любишь аналитику и финансы, силен в математике - тогда есть реальный шанс изменить будущее.СФА – пропуск для избранных, тех, кто верит в себя и сумеет превратить знания в успешную карьеру и достойное будущее. Учебная программа и экзамен - по плечу молодым и заряженным на результат!

FT выпустил историю о том, как SpaceX превращает южный Техас в индустриальный “форпост будущего”, создавая инфраструктуру и рабочие места. Однако у прогресса есть своя цена: разрушается природная среда, усложняется доступ к пляжам, а местные не чувствуют, что выигрывают от прихода SpaceX напрямую.***Пятнадцать лет назад пляж Бока-Чика был нетронутой полосой побережья, а соседний Браунсвилл — бедным торговым городом на границе с Мексикой. Но это место идеально подходило для запусков ракет в бизнес-ориентированном штате. Твит Илона Маска 2021 года с призывом переехать в Старбейз ускорил его превращение в «город компании».Старбейз был зарегистрирован как населённый пункт в прошлом году, в нём живут 500 человек, в основном сотрудники SpaceX, и теперь он привлекает тех, кто хочет увидеть, как строится будущее.Старбейз также стал символом Америки Дональда Трампа: здесь расширение SpaceX соседствует с крупными проектами по экспорту СПГ и всё более милитаризованной приграничной зоной.Многие жители стали миллионерами (по крайней мере, на бумаге) после выхода SpaceX на биржу. Однако сотрудники связаны NDA соглашениями и неохотно говорят о компании или своих доходах. Город переживает строительный бум: грузовики и Tesla Cybertruck’и постоянно движутся по расширяемому до четырёх полос шоссе из Браунсвилла. Рядом со «Mars-a-Lago street» строится Gigabay для конвейерного производства ракет SpaceX, а дальше по дороге расположены 400-футовые башни запуска. На горизонте также видна группа из примерно 20 кранов, возводящих СПГ-проект NextDecade Rio Grande LNG мощностью 30 млн тонн топлива в год, а регион привлекает и оборонные компании, такие как Saronic Technologies с планами верфи на $3,2 млрд, и девелоперов дата-центров.Быстрый рост сопровождается напряжением в Браунсвилле, где проживает около 200 000 человек, преимущественно латиноамериканцев: интеграция сотрудников SpaceX проходит неоднозначно, а город переживает волну рейдов иммиграционной службы США. На этом фоне местные наблюд

Аукционы ОФЗ. Низкий интерес🤷‍♀️ После недельной паузы на первичке и на фоне продолжительной коррекции Минфин решил протестировать спрос на среднесрочные выпуски. На единственном сегодняшнем аукционе продавался 4-летний ОФЗ-26251🥀 Бумага традиционно вызывает высокий интерес: обычно спрос на нее составляет более 100 млрд руб. В этот раз желающих поучаствовать оказалось существенно меньше: сумма заявок составила лишь 25,6 млрд руб. Минфин продал бумаг на 10,4 млрд руб. по номиналу (8,8 млрд руб. в деньгах). Это худший результат с августа прошлого года🔪 Реестр был отсечен по 84,90, что соответствует доходности 14,96% (премия 3 бп к средней доходности на вводе заявок)🔍 В реестре выделялись три конкурентные заявки чуть более чем по 1 млн бумаг каждая и два крупных неконкурентных бида на 4,5 млн и 1,1 млн бумаг. В сумме они сформировали 85% аукциона. Практически весь остальной объем размещения был сформирован прочими неконкурентными заявками🧮 Годовой план заимствований выполнен на 50,5% (2,78 трлн руб. из 5,51 трлн руб.).#ofz@pro_bonds

Дмитрий Швецов #PerforumBlogТоп-5 интересных постов за июнь Ниже июньская подборка самых интересных постов, если что-то упустили. 1) IPO SpaceX – выводы (ссылка) 2) Будет ли у SpaceX новый конкурент вНовости | Вакансии | Макро | MAX

FT: BIS назвал четыре уязвимости глобальной экономики Мировая экономика пока демонстрирует устойчивость, несмотря на постпандемийную инфляцию, торговые пошлины Трампа, конфликт России и Украины, а также войну с Ираном, которая привела к крупнейшему в истории энергетическому шоку по объему. В Bank for International Settlements (BIS) считают, что устойчивость объясняется не только фундаментальными факторами, но и удачей. Торговая война США оказалась менее разрушительной, чем ожидалось, а дополнительную поддержку обеспечил бум ИИ, который подстегнул фондовый рынок и инвестиции в США. Нефтяной шок от закрытия Ормуза на четыре месяца частично смягчили накопленные запасы сырья. На этом фоне BIS выделяет четыре ключевые уязвимости мировой экономики.1. Инфляция. Она вновь ускорилась, и теперь главный вопрос для центробанков: окажется ли этот рост временным или приведет к новому скачку цен, как после пандемии. BIS предупреждает, что второй серьезный инфляционный удар может дестабилизировать ожидания. Один промах по инфляционной цели можно списать на обстоятельства, второй будет выглядеть уже как системная ошибка.2. Возможное замедление бума ИИ. Огромные инвестиции в ИИ могут резко сократиться как из-за общественного неприятия технологии, так и из-за слабой окупаемости вложений. BIS напоминает, что подобные инвестиционные циклы в прошлом уже завершались резким спадом после периода эйфории.3. Риски финансового рынка. Текущие мягкие финансовые условия могут быстро смениться резким ужесточением в случае рыночной паники. BIS указывает на сжатые премии за риск, рост долговой нагрузки и быстрое расширение непрозрачного небанковского финансового сектора. При этом задолженность частного сектора сейчас лишь немного ниже уровней 2007 года, непосредственно перед мировым финансовым кризисом.4. Правительства развитых стран теряют контроль над государственными финансами. Большинство стран с высоким уровнем дохода сохраняют крупные структурные бюджетные дефициты, а среднее соотношение госд