Синара Инвестбанк

Ежедневный обзорРоссийский фондовый рынокВо вторник акции продолжили дешеветь вслед за облигациями из-за опасений дальнейшего роста бюджетного дефицита. Индекс МосБиржи (-0,8%) вновь закрылся ниже 2600 пунктов вопреки умеренному отскоку цен на нефть на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Аутсайдером дня стали бумаги ЮГК (-11,6%), где очередной аукцион был признан несостоявшимся. В большом минусе был и Озон (-3,7%), видимо, на опасениях обострения конкуренции с компанией Вайлдберриз в случае ее стратегического партнерства с Банком ВТБ (-7,4%). Повышенную волатильность котировок последнего подогрели, помимо прочего, анонс дивидендов и допэмиссии. В лидеры среди индексных бумаг попали акции ОК РУСАЛ (+1,3%), чему способствовал новый рекорд в цене алюминия. Сегодня рынок может получить поддержку от данных по недельной инфляции, но для полноценного разворота, похоже, требуется ослабление рубля и снижение геополитических опасений.Вчера котировки ОФЗ продолжили колебаться без единого тренда с минимальными изменениями. В частности, доходность 2-летнего выпуска 26212 сократилась до 13,17% (-4 б. п.), а 10-летнего 26245 — повысилась до 13,94% (+2 б. п.). Индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), снизился на 0,09% до 118,60 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,21% до 118,86 п. Доходность последнего подросла до 14,36%, прибавив 5 б. п.Роснефть – прогноз результатов за 1К26 по МСФОГазпром – прогноз результатов за 1К26 по МСФОБанк ВТБ – объявил о допэмиссии по открытой подпискеРоссети – объявили о дополнительной эмиссииРусГидро – 29 мая опубликует отчетность за 1К26 по МСФОМакроэкономика – ценовые ожидания предприятий в мае снижалисьБанк ВТБ – СД рекомендовал дивиденды за 2025 г.ДОМ.РФ – вышли результаты за апрель по МСФОЮГК – второй аукцион по продаже национализированного пакета акций не состоялсяНМТП – СД рекомендовал дивиденды за 2025 г.Эталон Груп – СД рекомендовал не выплачивать ди

Ежедневный обзорРоссийский фондовый рынокВ понедельник индекс МосБиржи (-1,1%) продолжил падать и впервые с начала мая снова зашел ниже отметки 2600 после заявления Минобороны РФ. Ко второй половине дня в минусе (с учетом выходных) были уже почти все голубые фишки, включая ЛУКОЙЛ (-1,8%), Татнефть (-3,5% по «обычке»), НОВАТЭК (-4,5%) и Роснефть (-2,8%). Движение вниз ускорили случившийся накануне обвал котировок нефти на фоне сообщений о вероятной сделке между США и Ираном, а также проседание цены бумаг Банка ВТБ (-3,5%) накануне принятия решения по дивидендам. Из индексных бумаг в плюсе остались лишь Полюс (+2,2%) и Аэрофлот (+2,6%). Хотя фундаментальный расклад сохраняется, а индекс, похоже, зацепился вчера вечером недалеко от 2600 пунктов, по-прежнему высокая неопределенность вокруг дальнейшего направления движения мешает определиться инвесторам, которые не спешат делать ставки, ожидая ослабления геополитических рисков.В понедельник котировки госбумаг показали минимальные изменения и разнонаправленную динамику. Доходность 2-летнего выпуска 26212 сократилась на 3 б. п., составив 13,17%, а 10-летнего 26245 — подросла на 2 б. п. до 14,75%. Основные индексы гособлигаций закрылись снижением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,18% до 118,75 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,19% до 119,00 п., а его доходность увеличилась на 5 б. п. до 14,34%.ВИ.ру – представит 28 мая отчетность за 1К26 по МСФОСовкомфлот – прогноз результатов за 1К26 по МСФООзон Фармацевтика – ожидаем увидеть уверенный рост выручки в 1К26МГКЛ – СД рекомендовал дивиденды за 2025 г.ГМК Норильский никель – СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 г.Полюс – 27 мая СД даст рекомендацию по промежуточным дивидендамПроизводители угля – в Китае биржевая цена на коксующийся уголь подскочила 25 мая на 8%ГК Астра – купила 26% компанииСофтлайн – СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2025

Еженедельный обзорДолговой рынок: инфляция в РФ, Минфин, Магнит, РЖД, МТС, ИНАРКТИКА, АЛРОСА, ВЭБ.РФ, АФК СистемаРынок ОФЗ на минувшей неделе оставался под умеренным давлением, а свежие данные по инфляции, указывающие на снижение цен, не добавили оптимизма инвесторам. Доходности выросли вдоль всей кривой на 4–20 б. п. Наиболее заметными оказались изменения в коротких бумагах: 2-летняя серия 26212 поднялась в доходности на 16 б. п. до 13,20%, а 4-летняя 26228 — на 14 б. п. до 13,88%. Движение в длинных ОФЗ было менее значительным: доходность 10-летней серии 26245 повысилась на 4 б. п. до 14,73%. Основные индексы госбумаг на этом фоне завершили неделю в небольшом минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,17% до 118,96 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,18% до 119,23 п., а его доходность увеличилась на 6 б. п. до 14,29%.В среду Минфин провел аукционы, на которых разместил ОФЗ-ПД серий 26252 и 26228 с погашением через 7,5 и 4 года соответственно. Предложение облигаций с погашением в срок менее 10 лет оживило спрос. В совокупности заявок было подано на 254,4 млрд руб., номинальный объем размещения составил 174,4 млрд руб., выручка — 155,9 млрд руб. Эти результаты позволили Минфину закрыть план на 2К26 на 90% в номинальном выражении и на 79% — в денежном.На этой неделе мы не ожидаем заметных изменений на долговом рынке. Наиболее вероятно, котировки продолжат дрейфовать в рамках бокового тренда в отсутствие катализаторов. К традиционным событиям (запланированным на среду публикации данных по недельной инфляции и аукционам Минфина) добавится размещение Минфином юаневого выпуска, ожидаемое в четверг.Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.@Sinara_finance#Еженедельный_обзор

Ежедневный обзорРоссийский фондовый рынокОпасения дальнейшей эскалации украинского конфликта и снижение цен на нефть на фоне новостей о возможном продлении перемирия между Ираном и США спровоцировали в пятницу падение индекса МосБиржи (-0,8%). Среди наиболее отставших, несмотря на наметившийся отскок в курсе доллар-рубль, были почти все экспортеры, особенно ЛУКОЙЛ (-1,4%) и ОК РУСАЛ (-2,0%). Среди же немногих бумаг в плюсе отметились акции хорошо отчитавшейся и объявившей дивиденды на уровне ожиданий МТС (+1,7%), а также ВК (+0,9%), продолжающей отыгрывать опубликованную ранее тоже сильную отчетность. На этой неделе поддержку рынку может оказать приближение СПМЭФ и возможных переговоров между РФ и ЕС. Кроме того, остается нестабильной ситуация вокруг Ормузского пролива, и потенциальный разворот вверх цен на нефть способен стать еще одним катализатором для растерявшего весь рост с начала марта нефтегазового сектора.Котировки ОФЗ в пятницу возобновили снижение, в результате чего доходности увеличились на 3–25 б. п., в основном в коротких бумагах. В частности, 2-летняя серия 26212 поднялась в доходности на 23 б. п. до 13,20%. Динамика в длинных выпусках оказалась более сдержанной. Доходность 4-летней серии 26228 выросла до 13,88% (+7 б. п.), а 10-летней 26245 — до 14,73% (+3 б. п.). Индексы госбумаг закрылись в небольшом минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,07% до 118,96 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,09% до 119,23 п., а его доходность повысилась на 4 б. п. до 14,29%.Газпром нефть – СД рекомендовал дивиденды за 2П25СмартТехГрупп – чистый убыток в 1К26 составил 72,1 млн руб.МТС – обзор результатов за 1К26 по МСФОИнтер РАО – обзор результатов за 1К26 по МСФОАэрофлот – Минфин начал отбор организатора вторичного размещения акцийНа повестке: Озон — последний день торгов с дивидендами за 2025 г.; ГМК Норильский никель — рекомендация СД по дивиденд

📈С начала 2026 г. благодаря сильному укреплению рубля долларовый индекс РТС полной доходности, вопреки представлениям многих, показал динамику, сопоставимую с S&P 500 и на 10 п. п. лучше, чем Hang Seng (с учетом дивидендов). Мы видим потенциал роста РТС около 30% даже с поправкой на ожидаемое нами плавное ослабление российской валюты к концу года.♦️При этом зарубежные рынки акций также сохраняют свою инвестиционную привлекательность. Практически все компании, чьи акции входят в индекс S&P 500, представили отчетность за 1К26, и средневзвешенный темп роста их прибыли составил 28,4% г/г. Собранный FactSet консенсус-прогноз на весь 2026 г. — увеличение прибыли компаний, чьи бумаги включены в S&P 500, на 22,1% г/г. На наш взгляд, эти ожидания вполне реалистичны.♦️Такие сильные темпы, полагаем, более чем оправдывают высокую оценку индекса S&P 500 по мультипликатору P/E на следующие 12 месяцев в районе 21,1, и мы ожидаем роста индикатора до уровня 7600 пунктов в ближайшие два-три месяца.#ChartOfTheWeek@Sinara_finance

📌Актуализация оценки: Россети Центр — рентабельность еще может вырасти• Мы повышаем целевую цену по акциям компании Россети Центр на конец 2026 г. до 1,40 руб. за штуку и подтверждаем рейтинг «Покупать».• Хотя за последние 12 месяцев бумага подорожала более чем на 50%, мы видим потенциал дальнейшего роста, ожидая, основываясь на обновленных прогнозах Минэкономразвития, индексации тарифов на передачу э/энергии сверх инфляции еще три года (до 2029 г. включительно).• Прогнозируем увеличение рентабельности по операционной прибыли за счет относительно более медленного, чем рост тарифов, повышения оптовых цен на э/энергию и других составляющих операционных расходов, что в совокупности должно удвоить чистую прибыль и дивиденды.Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.@Sinara_finance#MRKC

⚡Интер РАО: обзор результатов за 1К26 по МСФО — сильный рост выручки на 19% г/г, но снижение чистой прибыли на 1,5% г/г; нейтральноКомпания Интер РАО опубликовала результаты за 1К26 по МСФО.• Выручка увеличилась на 19% г/г до 523 млрд руб., что на 3% выше наших ожиданий и консенсус-прогноза.• Показатель EBITDA показал более скромный рост — на 4% г/г до 57 млрд руб., что соответствует консенсус-оценке и нашим ожиданиям.• При этом рентабельность по EBITDA снизилась на 1,5 п. п. в годовом сравнении до 10,8% на фоне повышения операционных расходов из-за приобретения электроэнергии и мощности сбытовыми компаниями группы, а также увеличения расходов на топливо.• Чистая прибыль составила 46,5 млрд руб., сократившись на 1,5% г/г.Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.@Sinara_finance#Взгляд_аналитика #IRAO

⚡МТС: обзор результатов за 1К26 по МСФО — выручка выросла на 15% г/г до 201 млрд руб., рекомендованы дивиденды в 35 руб/акцию; позитивноКомпания МТС опубликовала результаты за 1К26 по МСФО.• Выручка выросла на 15% г/г до 201 млрд руб., а OIBDA — на 18% г/г до 74,7 млрд руб., при этом рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,0 п .п. в годовом сравнении до 37,1%.• Чистая прибыль составила 7,2 млрд руб.• Чистый долг на конец отчетного квартала был равен 452 млрд руб. или 1,6 к OIBDA за последние 12 месяцев (так же, как и на конец 4К25).• Кроме того, сегодня компания объявила о рекомендации совета директоров выплатить дивиденды в размере 35 руб. на акцию с датой закрытия реестра 9 июля.• Руководство проведет конференц-звонок сегодня в 12:00 по московскому времени.Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.@Sinara_finance#Взгляд_аналитика #MTSS

Ежедневный обзорРоссийский фондовый рынокВчера рынок акций продемонстрировал умеренную волатильность в обе стороны при заметном оживлении активности и увеличении объема торгов почти до 50 млрд руб. В очередной раз оттолкнувшись от поддержки вблизи 2600 пунктов, индекс МосБиржи (+0,7%) закрылся по итогам дня в плюсе. Во многом росту индикатора способствовало поступление розничным инвесторам дивидендов от ЛУКОЙЛа (+1,6%). В лидеры попали бумаги ВК (+4,2%), показавшей результаты за 1К26 выше наших прогнозов, а в аутсайдеры — Ленты (-1,6%), видимо, из-за перекладывания в акции Корпоративного центра ИКС 5 (+1,7%), от которого ожидают больших дивидендных выплат. Привлекательные котировки и старт дивидендного сезона вкупе с неплохой корпоративной отчетностью ограничивают риски дальнейшего падения индекса и создают предпосылки как минимум для технического отскока после продолжительного снижения с середины марта.Котировки госбумаг в четверг отреагировали умеренным повышением на свежие данные по недельной инфляции, отразившие замедление роста цен, что поспособствовало снижению доходностей на ближнем отрезке кривой. В частности, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 12,98% (-9 б. п.). В то же время движение в более длинных бумагах оказалось более сдержанным. Доходность 4-летней серии 26228 уменьшилась до 13,80% (-4 б. п.), а 10-летней 26245 — до 14,71% (-1 б. п.). Основные индексы гособлигаций завершили торги в символическом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,05% до 119,06 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,13% до 119,33 п., а доходность последнего снизилась на 4 б. п. до 14,25%.МосБиржа – чистая прибыль за 1К26 по МСФО выросла до 17,2 млрд руб.Т-Технологии – обзор результатов за 1К26 по МСФОВК – скорректированный показатель EBITDA в 1К26 превысил ожиданияЦиан – обзор результатов за 1К26 по МСФОГК Самолет – СД рекомендовал не выплачивать дивиде

⚡Т-Технологии: обзор результатов за 1К26 по МСФО — высокие темпы роста расходов сдерживают увеличение прибыли; умеренно негативноКомпания Т-Технологии опубликовала результаты за 1К26 по МСФО.• Чистая прибыль акционеров составила 38,8 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 22,4%.• Операционную чистую прибыль, без учета эффекта инвестиций в Яндекс, эмитент получил в размере 46,5 млрд руб. (ROE — 26,7%).• Компания рекомендовала дивиденды за квартал в 4,6 руб/акцию, что на 10 коп. выше предыдущих квартальных дивидендов и соответствует коэффициенту выплаты прибыли в 30%.• Менеджмент сохранил цель по росту операционной чистой прибыли в текущем году не менее чем на 20% и ориентир по повышению дивидендных выплат более чем на 20%.Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.@Sinara_finance#Взгляд_аналитика #T